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华泰期货:甲醇反弹偏谨慎

http://www.100ppi.com  2017-06-30 10:36:26  华泰期货
生意社06月30日讯

  甲醇:蒙大外采、烯烃利润恢复&供应宽松预期、港口库存回升、现货拖累,甲醇反弹偏谨慎

  现货:6月29日甲醇现货价格稳中回升,其中太仓低端价格为2360元/吨,山东、河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2000(-200)、2000(-200)、2030(-260)、1860(-600)和2070(-170)元/吨,产区可交割货源的价格仍为2200-2460元/吨,主力09合约对产区低端价格升水扩大至150元/吨,贴水太仓10元/吨,除西北外所有产区抛盘都有利润,港口现货也受到一定压力;

  内外价差:6月28日CFR中国现货人民币价格暂稳至2268元/吨(实际成交通常上浮2%至2313元/吨),MA709再次升水外盘价格至37元/吨,华东现货仍升水外盘至47元/吨,短期外盘再现小幅拖累;

  成本:昨日鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为350和600元/吨,对应到盘面的成本为2135和2260元/吨,另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨,华北焦炉气对应到华东为2240元/吨,目前产区利润再次得到较好恢复;

  新兴需求:昨日华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为7600、6750、7400、8600元/吨,华东甲醇现货反弹至2360元/吨,PP+MEG和PP粉+EO加工费分别为2408(低位1800)和2690(低位2000)元/吨,烯烃厂利润再次回落,对甲醇制成有减弱;另外盘面加工费来看,PP+MEG加工费小幅下降至2569(近年来低位水平在1800),PP-3*MA的盘面和现货价差也开始回落至823和520,整体外采甲醇利润有所缩水,对甲醇盘面支撑有减弱。

  综合来看,甲醇基本面压力仍存,目前支撑主要是库存偏低、原油持续反弹和整体商品良好氛围,且烯烃外采甲醇利润恢复到前期水平后赢得一定反弹空间,另外就是蒙大重启前会有外采需求陆续释放,但本周港口库存再次回升3.7万吨至45万吨,结束了连续四周的下降,当然库存是否是拐点还需要进一步确认,且随着近期价格反弹,成本支撑已大幅弱化,现货压力或将逐步体现,再加上中期甲醇供需压力仍在逐步增大,首先是内外装置继续重启(本周国内装置开机率继续回升3.03%至66.2%,且近期还有300多万吨装置要计划重启,7月初仅有咸阳化学60万吨检修),另外山东新产能释放预期(山东新能凤凰二线和明水大化二线计划7月投产),还有进口回升预期(6月外围重启较多,7月进口回升预期较强),因此甲醇压力仍较大,会将逐步体现出现,只是短期出现一些支撑,而港口库存又偏低,烯烃利润恢复后增大了甲醇反弹空间,不过我们仍认为反弹偏谨慎,操作上继续建议等待抛空机会,预计今日甲醇价格运行区间为2300-2380元/吨。

  (文章来源:华泰期货)

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