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华泰期货:甲醇短期高位震荡

http://www.100ppi.com  2017-07-11 10:34:53  华泰期货
生意社07月11日讯

  现货:7月10日甲醇现货价格稳中回升,其中太仓低端价格为2450元/吨,山东、河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2150(-200)、2100(-200)、2070(-260)、1950(-600)和2100(-170)元/吨,产区可交割货源的价格仍为2270-2550元/吨,主力09合约对产区低端价格升水扩大至181元/吨(西南),也升水太仓现货1元/吨,除西北外所有产区现货抛盘仍都有利润,港口现货仍受到产区拖累;

  内外价差:7月7日CFR中国现货人民币价格小幅回升至2372元/吨(实际成交通常上浮2%至2420元/吨),MA709再次升水外盘价格至30元/吨,华东现货也升水外盘至30元/吨,短期外盘仅有小幅拖累;

  成本:昨日鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为355和600元/吨,对应到盘面的成本为2145和2260元/吨,另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨,华北焦炉气对应到华东为2240元/吨,目前产区现货利润继续恢复;

  新兴需求:昨日华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为7850、7100、7550、8600元/吨,华东甲醇现货回升至2450元/吨,PP+MEG和PP粉+EO加工费分别为2533(低位1800)和2563(低位2000)元/吨,烯烃厂利润再次回升,对现货有潜在支撑;另外盘面加工费来看,PP+MEG加工费持续回升至2569(近年来低位水平在1800),不过PP-3*MA的盘面和现货价差回落至632和500元/吨,现货利润有回升,但盘面利润有下降。

  综合来看,短期甲醇基本面进入均衡周期,烯烃外采正常化,且港口库存仍维持低位,产区价格仍在稳中回升,做空存在一定难度,但也不具备持续反弹的动能,主要是盘面烯烃利润持续下降,后面可能陆续传导到甲醇,且随着近期价格坚挺,产区和进口现货贴水仍维持较高水平,再加上中期甲醇供需压力仍在逐步增大,首先是内外装置继续重启(上周国内装置开机率继续回升至67.76%,且近期还有装置要重启),另外山东新产能释放预期(明水大化35万吨已试车,计划月中出产品,近期还有新能凤凰和华鲁恒升7月份仍有投产预期),还有就是进口量回升预期,预计7、8月份进口量陆续回归到80万吨附近的水平,因此后市甲醇压力仍在逐步增大,只是短期因利空还没有兑现的情况下,低库存和产区价格反弹仍对盘面形成支撑,我们认为短期维持高位震荡,但操作上仍建议背靠压力位逢高抛空为主(2500附近及以上),预计今日甲醇价格运行区间为2440-2510元/吨。

  (文章来源:华泰期货)

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