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华泰期货:基差偏强 甲醇高位震荡为主

http://www.100ppi.com  2017-12-01 11:18:45  华泰期货
生意社12月01日讯

  现货:11月30日甲醇现货价格涨跌不一,其中太仓低端价格下跌20至3230元/吨,11.30是下旬纸货补空的最后一天,现货大幅冲高回落,盘中现货一度高达3400元成交,午后成交量价齐缩,回落明显;山东、河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为3090(+20)、2900(+0)、3000(+0)、2720(+20)和2850(+0)元/吨,山东和西北的新接订单一般,华东接单多为补空需求;产区可交割货源低端价格为3050~3200元/吨,产销套利窗打开;基差走强至324,基差依旧偏强,存在修复的需求,昨日是补空最后一天,预计12月初,流通货将会增多,现货或将有一定的回调压力。

  内外价差:11月28日CFR中国现货人民币理论进口盈亏为137元/吨(含50港杂费),加点完税价盈利26元/吨,当前顺挂外盘,待长约商谈过后,整体外盘对国内现货和盘面支撑并不强。

  成本:昨日鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为417和640元/吨,对应到盘面的成本为2276和2344元/吨,另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨,华北焦炉气对应到华东为2240元/吨,产区现货抛盘利润再次回升到400元/吨以上的水平,目前仍难言成本支撑;

  新兴需求:盘面加工费来看,PP-3*MA盘面和现货加工费回落至149和-840元/吨,华东地区MTO利润处于较低水平,21日兴兴被迫短修,有可能提前大修,另有其他MTO装置或降负或外销甲醇,MTO工厂开始显示出对MA一定的压制;

  综合来看,本周甲醇港口库存小幅增加0.9万吨,可流通库存增加2万吨至12万吨,属于偏低水平。供需上,烯烃装置受利润影响,需求端稳中有降,供给上前期甲醇装置检修增多后11月中之后将面临装置的持续重启,且目前外盘停车装置逐步复产,甲醇后期到港量预期将有回升,若焦化限产无进一步扩大的情况下,甲醇端面临的供给增量更大一些,供需方面有着走弱的预期。价差方面,需要关注产销窗口打开后的压力传导,包括外盘,且整体甲醇供需面中期仍偏弱,再加上需求端增长并不明显,烯烃外采利润仍处于低位,整体供需面仍有宽松预期,因此短期虽有供需支撑,但中长期整体供需压力陆续兑现后将限制其反弹空间,但基差较大,下方短期亦有支撑,整体维持高位震荡的判断,可等待基差修复之后试空,亦可关注盘面PP-3*MA套利,风险主要来自于限产的扩大和常州、富德的开车,预计日盘MA801价格运行区间为2850-2950元/吨。

  (文章来源:华泰期货)

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