春节假期期间，美元持续反弹，连涨八日后反弹至97关口。目前金银多空因素交织，预计将延续高位震荡走势。

　　近期美欧经济持续分化是美元大幅反弹的坚实动力。美国经济数据虽然好坏参半，但总体稳健。2月最新美国新增非农达到30.4万，远超预期的16.5万。美国1月失业率为4%，不及预期的3.9%。美国雇佣人数创11个月新高，表明美国经济的潜在动能仍然很强，尽管美国经历了有史以来最长的政府关门，但并未对就业的强劲增长有显著的负面影响。美国1月ISM制造业指数56.6，好于预期54和前值54.3。但ISM非制造业指数56.7，低于前值和预期，创6个月来新低，其中新订单指数创一年来新低。

　　欧洲经济状况明显差于美国，支撑了美元。欧洲央行1月议息会议上释放了鸽派信号。德拉吉称，近期公布的数据弱于预期，仍需要维持大规模刺激政策。他还称，欧元区增长前景面临的风险已经偏向下行。目前，欧洲花旗经济意外指数为-80，而美国为17。

　　美国两党围绕边境墙问题的谈判在2月9日破裂，这也提高了美国政府再次发生关门的可能性。目前来看，想要在2月15日最后期限前达成协议难度非常大。也是目前市场利多贵金属的一大风险因素。

　　目前贵金属整体也面临一些利空因素。市场已充分消化了美联储今年可能不加息的预期，甚至降息的预期也达到20%。另外，近期市场出现风险偏好的回升，股市等风险资产大幅反弹，也对贵金属不利。

　　从驱动指标来看，美国十年期TIPS近期震荡为主，中性。黄金SPDR持仓近期大幅下降，本月已经累计21.7吨，偏空。

　　综上来看，近期美弱欧强延续，支撑美元。美联储一月议息会议总体非常鸽派，且美国政府关门不确定性利好贵金属。但近期市场风险偏好大幅回暖也让贵金属的避险需求大打折扣。多空交织之下，金银整体仍将延续震荡走势。

　　(文章来源：宝城期货)