瑞达期货：沪铅延续跌势下行趋势或开启

　　内外走势：今日伦铅冲高回落，延续盘整。截止北京时间15:07，3个月伦铅报2100美元/吨，日跌0.5%，于主要均线交织处运行。沪铅主力1904合约延续跌势，日内交投于17400-17190元/吨，尾盘收17200元/吨，较上一日收盘价跌0.72%；成交量31544手，日减3496手；持仓32972手，日减1812手。基差扩至225元/吨；沪铅1904-05月价差缩窄至-30元/吨。

　　市场焦点：亚市美元指数承压下滑，于5日均线下方受到阻力，现交投于96.629，日跌0.1%。期间人民币中间价下调158点，下调幅度为2月12日以来最大。李克强：4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率，全面推开。

　　现货市场：3月15日SMM现货1#铅报价为17350-17500元/吨，均价较上一交易日跌25元/吨。SMM报道，沪期铅盘初持续盘整态势，持货商随行就市，后因增值税落地的时间公布沪期铅1904-05合约由back结构转为contango结构，持货商低价惜售情绪上升，小幅上调升水，而下游观望慎采，散单市场成交清淡。

　　仓单库存：今日沪铅仓单合计21999吨，日增4008吨；库存方面：截止3月14日，LME铅库存仍为77850吨，处于年内均值82782吨之下；同时，截止3月8日当周，上期所沪铅库存报28427吨，周减928吨，为年内均值27873吨之上。主力持仓：沪铅主力1904合约前20名多头持仓12725手，日增346手，空头持仓14928手，日减254手，多增空减，但仍为净空持仓。

　　行情研判：3月15日沪市有色金属普遍表现不佳，沪铅延续跌势，大幅回落。期间主要受到国内增值税落地的时间公布，成本下调使铅价承压。加之此前中国经济数据表现不佳，而中美贸易乐观情绪逐渐消退。现货方面，持货商低价惜售情绪上升，小幅上调升水，而下游观望慎采，散单市场成交清淡。技术上，沪铅主力价格已下破均线组支撑，DIF有下穿DEAMACD红柱转绿柱，且威廉指标亦持续向下，预计短线或延续跌势。

　　操作上，建议沪铅1904主力可背靠17300元/吨之下逢高空，入场参考17230元/吨，目标关注17130元/吨。

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　　(文章来源：瑞达期货，作者：瑞达期货研究院：金属小组)