瑞达期货：棕榈延续跌势，创三年来新低

　　外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货上周五收低，因投资者获利了结及豆油疲软打压市场。BMD指标6月毛棕榈油期货合约下挫0.2%，报每吨2,167马币。

　　盘面走势：P1905合约低开低走，最高报4474，最低报4408，收盘报4426，较上一交易1.07%；成交量309314手；持仓量553288手，-18632；基差-66，+20；P5-9月价差-264，+16。

　　消息：船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油产品出口量为1260946吨，较上月同期的1121928吨增加12.4%。船运调查机构AmSpec Malaysia发布报告称，马来西亚3月1-25日棕榈油产品出口量为1158178吨，较上月同期增长1.7%。马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为1138802吨。船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口为1152379吨，较2月同期的1137838吨增长1.3%。

　　市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油4450元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油4400元/吨；广东东莞地区报价，24度棕榈油4360元/吨。

　　仓单库存：仓单0吨，+0吨，社会库存：3月25日77.7万吨，处于近三年同期高位水平。

　　主力持仓：棕榈油1905合约前20名多头151992，-4213，空头187347，-8638，净空持35355，较前一日减少4425手，净空持仓保持2018年11月的高位，不过空头连续4个交易日减少，警惕空头回补风险。(单位：手)

　　总结：MPOB报告显示马棕库存不降反增，叠加增产周期到来，3月前25日马棕出口情况环比增长利好有限，供应压力预期犹存，抑制棕榈油价格表现。国内而言，消费需求处于淡季，棕榈油库存保持三年同期高位，短期到港量或偏少，且气温上升以及与其他油脂价差过大，后期库存或有所下滑，以及菜籽油止跌回升，在一定程度上牵制下跌节奏。技术上，棕榈油1905合约延续跌势，不断向下行通道下轨靠拢，期价连续走低后，技术指标已有超跌迹象，进一步下跌空间需谨慎看待，操作上，建议空单在4400元/吨下方可择机止盈。

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　　(文章来源：瑞达期货，作者：瑞达期货：农产品组)