瑞达期货：菜油粕期现走高，建议暂时观望

　　国外盘面：1月7日，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽合约成交冷清，截至15：13分，油菜籽03合约报486.0加元/吨，上涨0.6加元，涨幅0.12%，05合约报494.6加元/吨，涨0.9加元，涨幅0.18%。

　　国内盘面：1月7日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约收报2176元/吨，较前一交易日结算价上涨14元/吨，涨幅0.65%。菜油1905合约收报6542元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.15%。

　　现货方面：根据天下粮仓数据，1月7日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6293元/吨，菜粕现货报价2209元/吨。

　　消息面：1、据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，中国将在近期完成第三轮美国大豆采购。自12月1日中美元首在阿根廷达成为期90天的贸易战休战协议以来，中国已经在过去两周完成两轮采购，累积买入大约300万吨美国大豆。油世界预计中国将通过这三轮采购买入大约500万吨美国大豆，数量甚至可能略微高于500万吨。2、我国调整部分商品进出口关税，杂粕进口税率从5%调整为0，包括菜粕、花生粕、棉籽粕、亚麻籽粕、葵花籽粕、椰子粕和棕榈仁粕。

　　小结：

　　菜籽原料：根据布瑞克数据，截至12月28日油菜籽沿海地区库存报30万吨，环比下降8.7万吨(-22.5%)，菜籽油厂开机率报22.24%，压榨量11.12万吨，环比增长6.92%；进入油脂消费旺季压榨增加库存明显回落至历史中等水平。

　　菜油方面：周四菜油仓单量报30837并且有效预报为2431手，暗示菜油期价6500元/吨上方存在较强压力；截至12月28日，沿海地区菜油库存报19.1万吨、环比减少0.4万吨，沿海未执行合同报24万吨、环比下降1万吨，显示下游提货速度减慢。

　　菜粕方面：截至12月28日，沿海地区菜粕库存报2.5万吨，环比下降19.3%，未执行合同报16.2万吨，环比下降14.7%。当前处于水产养殖的淡季，且我国重新买入美豆，当前菜粕沿海地区库存和未执行合同工均处于历史中等水平，短期开机率走高、库存或稳中有增。考虑到2019年美豆期初库存高企及新季南美大豆丰产上市的预期，预计05合约将继续震荡偏弱运行。根据农业农村部1月2日消息，黑龙江绥化市发生非洲猪瘟疫情(发病4686头、死亡3766头，截至目前我国非洲猪瘟疫情中规模最大、损失最多)；根据万德数据，1月4日黑龙江绥化外三元生猪报4.45元/斤，预计短期非洲猪瘟仍将压制猪价利空饲料豆菜粕价格。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，菜粕05合约不建议追涨、暂时观望；菜油05合约不建议追涨、暂时观望。

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　　(文章来源：瑞达期货，作者：瑞达期货：农产品组)