瑞达期货：PP冲高回落多单分批减持

　　盘面情况：PP1905冲高回落，终盘长阴报收。开盘8890，最高报8986，最低报8754，收盘8772，较上一交易日-1.45%；成交量609490，+14988；持仓466262，-24004，基差428，+117；PP5-9月价差273，-9。

　　消息：2017年国内乙烯新增产能145万吨/年，总产能达2455.5万吨/年，同比增长6.3%，但对外依存度仍在不断提升，已达到10.7%。业内人士预计，到2025年国内乙烯当量缺口在1600万吨以上，这为国内乙烯产业提供了巨大的发展空间。目前我国乙烯生产主要以石脑油路线和煤基路线为主。据不完全统计，2017~2021年，国内计划新投产乙烯项目超过40个，新增产能至少2400万吨/年。轻烃(乙烷、丙烷等)路线在国内乙烯生产中仅占非常小的比例。但乙烷路线乙烯成本比石脑油基的乙烯综合成本低，因此用进口乙烷在中国生产乙烯及乙烯下游产品，可获得丰厚的利润。

　　现货市场：中油华北PP粒出厂价通用注塑、部分共聚、冷水管材价格上调100元/吨；中石化华中PP洛阳、巴陵、中原产品拟普涨100元/吨；市场方面，石化部分地区上调出厂价抑制了现货价格下跌幅度。下游备货基本完成，成交陆续转淡，商家今日成交注重商谈，实盘让利出货为主。

　　仓单库存：交易所仓单报1823手，-60；处于历史低位区域，今日有所减少。主力持仓：主力合约前20名多头持仓为163006，-4025，空头持仓为149087，-5415，净多持仓为13919，+1390。显示多头主力减仓力度小于空头主力减仓力度，多方占优。

　　总结：PP1905放量减仓回落，显示有资金离场观望。基本面上，原油走势坚挺，丙烯走势平稳，春节将至，下游企业有一定的备货需求对价格形成支撑。但下游需求一般或将限制PP涨幅。技术上看，PP1905合约冲高回落，短期形态转弱。指标上看，MACD在小幅上升，但红柱缩短，KDJ也有高位拐头迹象，显示上涨动能有所减弱。操作上，投资者前期多单分批减持，落袋为安。

　　免责声明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

　　(文章来源：瑞达期货，作者：瑞达期货研究院：化工小组)