钢材:供给端,利润驱动下长流程产量同比高位持续,调研反馈电炉年后逐步复产,且节后环保力度或低于去年同期,供给边际压力不减。当下“成本支撑”逻辑主要源于近期铁矿、焦炭的强势表现,以及废钢价格坚挺导致的电炉复产障碍,但需求预估不及预期下,不排除成本支撑被证伪可能性。
螺纹累库预期兑现后,核心将是2月底的需求启动,以及库存去化速率对于实际需求的反映。结合我们对终端的判断,需求中长期或将开启缓步下行,预期螺纹去库速率或低于18年同期;短期来看,微观对于水泥、管桩的调研显示需求仍偏疲软。
操作建议:多卷空螺。
(文章来源:信达期货)