1.核心逻辑：伊朗制裁正式实施，市场充分消化美国对伊朗新一轮制裁的影响，此因素支撑力度渐趋于弱化，投资者开始担心全球经济增速下滑以及贸易争端将对石油需求增长产生的负面影响。俄罗斯态度捉摸不定，预计盘面将持续震荡。市场等待4月份OPEC会议对是否延长减产的最终决定。

　　2.操作建议：预计价格下跌空间有限，建议观望。

　　3.风险因素：伊朗制裁力度不及预期；全球经济大环境疲弱。

　　4.背景分析：

　　截止3月12日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计456570手，比前一周增加13316手；相当于增加1331.6万桶原油。

　　投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加3.9%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止3月12日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2012864手，减少54987手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头362265手，比前一周增加13464手。其中多头增加2513手；空头减少10951手。

　　管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了4.02%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了61.67%。根据新的分类，截止3月12日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的151560手增加到157648手；其中多头增加1359手；空头减少4729手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净多头从前一周的3866手增加到6250手；其中多头增加1758手；空头减少626手。

　　EIA最新月报显示，委内瑞拉2月原油产量进一步下滑10万桶/日至114万桶/日。受此影响，石油输出国组织(OPEC)的有效闲置产能约为280万桶/日，这将为原油价格提供一定“缓冲”保护，因此暂时不用担心油价会出现上涨过快的情况。

　　因委内瑞拉、沙特以及伊拉克产量的减少，2月OPEC原油产量减少24万桶/日至3068万桶/日。

　　而2018年非OPEC产油国原油产量增速达到创纪录的280万桶/日，不过预计2019年增速将放缓至180万桶/日。

　　(文章来源：东海期货)