1.核心逻辑:目前,在内蒙地区煤管票放开管制,陕西地区煤矿逐步验收复产的情况下,终端用户以及贸易商投机性的需采购都已观望为主。港口和坑口的煤价都已不同幅度的回调,前期过大的发运到挂也得到一点那个程度的修复。但值得注意的是,本次榆林矿难造成的供给中长期的影响仍不容忽视。榆林对于今年超产和明盘的管控力度或将大于往年,叠加目前下游库存处于往年中位水平,这就为后期下游的主动补库埋下了隐患。关注煤价近期震荡筑底后,由下游主动补库带来的上涨机会。
2.操作建议:关注下游主动补库带来的做多机会。
3.风险因素:煤矿安检再度大幅收紧。
4.背景分析:
现货价格:3月20日CCI5500指数报625吨(-0/吨),CCI进口5500指数报512.9元/吨(-0.8元/吨)。
库存情况:3月20秦港库存625.5(+7.5万吨);南方长江口岸库存627万吨(-29万吨)。
下游需求:3月20日沿海6大电厂日耗66.91(+3.6万吨),秦港锚地船舶数27艘(-1艘)。3月20日6大电厂库存1565.3万吨(-8.4万吨),可用天数23天。
海运运价:3月20日,秦皇岛到广州CBCFI运价29.1/元吨(-0.1元/吨);秦皇岛到上海CBCFI运价30.4元/吨(-0.4元/吨)。CBCFI煤炭运价综合指数612.8(-1点)。
(文章来源:东海期货)