期货：螺纹钢1910周三震荡整理，收3998(涨4)，总减仓15.5万余手，成交量下降。前二十名资金流向：多头部分集中减仓为主、集中度降低，空头部分集中减换仓、集中度降低。当前中美经贸问题出现转机，下半年政策支撑稳增长预期较强；钢厂建材产量下降，库存增幅减少；伴随矿价大涨钢材成本大幅提升预期增强，且下旬环保限产预期增强，资金拉涨螺纹后高位减仓步入震荡。短期或偏强震荡，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。

　　现货：唐山部分钢坯出厂3600，成交一般。港口铁矿石微调、焦炭主流维稳，多地钢厂焦炭采购降价100。全国主要城市螺纹钢主流暂稳，成交一般；上海3960，北京3810。当前钢厂产能利用率、粗钢日均产量稍有回落，供给压力仍较大；近期钢厂建材产量微降，钢厂和社会库存延续增库、增幅减小，淡季投机性需求较弱。局地环保限产政策对区域钢厂有影响，下旬主导钢厂报价下调为主(沙钢螺纹下调100至3970)，其他钢厂多随市调价。贸易商心态谨慎、随期货波动，终端按需补库。

　　简要策略：螺纹钢1910或偏强震荡，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。波段操作：持多15%资金仓位，跌破3965减仓，若回踩3920-3950区企稳可试多，若上冲4100关口区附近承压可减多。短线：持多20%资金仓位，跌破3975平仓，若回踩3930-3960区企稳可试多，若上冲4050-4100区承压可减多、平多。短期关键位3950、4150。

　　策略分析：目前政府加强宏观调控、货币财政双提效，稳地产增基建保经济，局地环保限产，近期建材需求季节性走弱，限产影响价格有所回升。当前经济下行压力较大，宏观预期差，政策宽松预期增强，中美经贸问题有转机迹象。6月建材供给高位，环保影响显现，季节性需求减弱、增库，预计期货有回踩低价区支撑性宽幅大震荡，旺季预期将支撑三季度恢复涨势。中长线操作侧重以回踩重要支撑区企稳后做多为主，而超涨至高价压力区承压后可短期做空对冲多单风险；注意关键区多空资金预期及主动性择机而动。

　　提示：中美高层将在G20大阪峰会期间(28、29日)会晤，会前双方经贸团队将展开沟通。邯郸市大气污染执行强化应急管控措施紧急通知，自2019年6月25日8时-6月30日24时，对主城区及周边重点区域执行强化应急管控措施。唐山：各区陆续公布钢铁企业停限产清单。淡水河谷：布鲁库矿区已于上周六(22日)全面恢复运营。社科院：部分三四线城市在经历了一波突击性上涨后，因后续需求不足，房价将进入下跌阶段。我国投资增速稳步回升，今年前5月，全国固定资产投资同比增长5.6%，增速平稳；中国经济上半年“弱企稳”预计实际GDP增速为6.3%。央行鼓励大行扩大向大型券商融资、支持中小非银机构融资。经济放缓令全球货币政策转向宽松。中央财经委员会：强化宏观政策逆周期调节，财政政策要加力提效，货币政策要松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调。

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　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王永良)