期货：铁矿石1909周三下探后拉起，收804(涨5.5)，总减仓5万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头部分集中增减换仓、集中度降低，空头部分集中减仓、集中度降低。当前中美经贸问题出现转机，下半年政策支撑稳增长预期较强；局部外矿复产及唐山钢厂环保限产政策导致短期供需紧张形势预期有所缓和，但不改紧张格局；期货跌破800关口后部分资金集中大幅减仓引发盘面快速回调，午后多头拉涨价格回升。近期或延续大幅震荡洗盘，注意市场预期、资金情绪、供给变化及政策影响，防范资金集中增减仓大幅洗盘。

　　现货：港口PB粉(湿吨)主流持稳微调：曹妃甸835，青岛港835，日照港835。普氏62%铁矿石指数$113.75(预计微涨)。唐山部分钢坯出厂3600，成交一般。当前内矿挺价、局地安全生产、环保限产预期增大。港口铁矿石库存降幅减小，疏港总量微降；钢厂高炉开工率、日均铁水产量维持高位，而钢厂进口烧结粉等日耗持续高位但库存减少。当前外矿发货及到港量有所回升，但仍未达到正常到港水平，短期供需紧张形势难解、严峻，唐山限产导致疏港量减少预期增加，后期外矿发货量、钢厂需求及建材库存情况将影响矿石供需预期。

　　简要策略：铁矿石1909或延续大幅震荡洗盘，注意市场预期、资金情绪、供给变化及政策影响，防范资金集中增减仓大幅洗盘。波段操作：持多15%资金仓位，跌破800减仓，若回踩775-785区企稳可做多，若上冲820-830区承压可减多、平多。短线：持多15%资金仓位，跌破800平仓，若回踩785-795区企稳可试多，若上冲815-825区承压可减多、平多。短期关键位：800、815。

　　策略分析：目前政府加强宏观调控、货币财政双提效，稳地产增基建保经济；巴西外矿发运量大减、局部矿区复产，内矿增产有限；钢厂开工率高位、局地限产需求打折扣，供需紧张形势仍严峻，现货市场保持强势。当前经济下行压力较大，宏观预期差，政策宽松预期增强，中美经贸问题出现转机；高需求下供给减少，形势仍严峻，6月延续涨势，三季度或保持强势。中长线操作侧重以回踩重要支撑区企稳后做多为主，而连续超涨承压变弱后可阶段性短期做空对冲多单风险，注意关键区多空资金预期及主动性择机行动。

　　提示：中美高层将在G20大阪峰会期间(28、29日)会晤，会前双方经贸团队展开沟通。唐山各区陆续公布钢铁企业停限产清单，开始执行限产政策。邯郸25-30日执行强化应急管控措施。交通部：前5月完成投资10138亿元，同比增长7.3%。前5月全国固定资产投资同比增长5.6%，增速平稳；预计实际GDP增速为6.3%。经济放缓令全球货币政策转向宽松，美联储将采取适当行动维护扩张。中央财经委员会：强化宏观政策逆周期调节，财政政策要加力提效，货币政策要松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调。淡水河谷：布鲁库矿区恢复满负荷运转。

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　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王永良)