新冠疫苗出现，风险偏好回升。北半球秋冬季到来以后，欧美国家正在经受疫情二次反扑的考验。虽然全球单日新增确诊病例持续攀升加剧金融市场恐慌情绪，但随着近期疫苗研制取得突破性进展后，却在很大程度上提振了市场做多商品等风险资产的信心和热情。据美国辉瑞公司和德国生物科技BioNTech公司最新披露的消息来看，其联合研制的疫苗在III期临床试验中有效率为90%并且未观察到严重不良反应。尽管目前该疫苗还未达到FDA要求的“第二剂注射后八周安全数据”要求，且距离疫苗广泛使用还有很长时间，但确实在很大程度上鼓舞了此前市场偏悲观的情绪，并提振资金做多油市的信心。虽然眼下全球疫情还未得到有效控制，但原油需求前景在疫苗即将问世的背景下有望被重新评估，全球经济活动料将加速复苏的乐观预期所营造的偏暖宏观氛围将促使原油市场风险偏好重获提升。

　　OPEC+密切关注油价，供应端存在偏紧预期。面对10月下旬国际原油出现快速下跌的走势，全球疫情重燃可能导致低油价出现的隐患，再度引起了OPEC+产油国的密切关注。为了防止油价重演今年3-4月份暴跌的行情，近期OPEC+产油国正聚焦于把原定在明年1月份增产的计划推迟3-6个月。据了解，目前沙特和俄罗斯已经公开表示，如果疫情反弹打击了燃料需求，那么两国会采取积极行动干预油价，甚至提出了进一步加大减产的选项。虽然该选项尚未得到其他成员国的广泛支持。但OPEC+产油核心国干预油价的决心已清晰地向世人展示了，供应端存在偏紧预期将在一定程度上鼓舞油市做多信心。

　　今明两年原油需求仍有待恢复。虽然目前新冠疫苗研制取得积极进展，但并不意味着能够立马扭转疫情对原油需求的深远影响。据OPEC最新月报显示，步入秋冬季以后，欧美疫情扩散加剧，随之而来的防控措施对经济造成较大冲击，并对原油需求产生不利影响。基于上述考虑，OPEC再次下调了对原油的需求预期。其中，OPEC将2020年第四季度原油的需求预期下调96万桶/日。预计2020年全球原油需求将减少975万桶/日(之前的预测是减少947万桶/日)。同时，欧洲最新的疫情封锁措施虽能缓解疫情升级，但并不意味着原油低迷的需求前景能摆脱困境，仍旧会对2021年的消费产生不利影响，原油需求复苏将受到严重阻碍，交通和工业燃料需求低迷将持续到2021年中期。预计2021年全球原油需求增速为635万桶/日，逊于前值654万桶/日。

　　综上来看，新冠疫苗取得突破性进展能在短期内对原油价格产生积极影响，但要彻底扭转此前偏悲观的油市需求预期依然任重而道远，只是低迷的需求极值有望出现，未来油市消费前景将逐渐改善，供需结构也将逐步趋于好转，油价修复性反弹行情料将延续。

　　(文章来源：宝城期货)