1.核心逻辑：供需面短期化不大：美中签署初步贸易协议及美国参议院批准《美墨加贸易协议》的消息提振全球经济和石油需求前景，欧美原油期货上涨；装置方面，标品生产比例小幅下滑，浙江石化已开启预售，马来西亚国家石油90万吨新增聚丙烯生产线所生产的货源开启对亚洲报盘，2月船期，新产能释放压力增加。库存方面，上周石化库存小幅下滑，库存水平中等偏低。中长期来看，产能扩张带来的压力将逐步增加，关注装置投产进度。

　　2.操作建议：单边建议空单持有，L-PP价差扩大持有。

　　3.风险因素：油价，装置提前投产等。

　　4.背景分析

　　现货市场弱势调整。临近春节，下游需求减弱，成交逐步转淡。石化局部下调出厂价，成本继续走弱；加之期货走低，贸易商积极出货，部分小幅让利。今日华北市场拉丝主流价格在7300-7450元/吨，华东市场拉丝主流价格在7450-7600元/吨，华南市场拉丝主流价格在7600-7750元/吨。

　　PP美金价格本周弱势震荡，成交一般，俄罗斯拉丝价格依然为市场低价。均聚方面，部分沙特外商暂无最新报盘，整体供应不多。印度某外商对2月装均聚拉丝货源报盘在930美元/吨，供应限量。俄罗斯外商对2月装均聚拉丝成交在860-870美元/吨附近。沙特某外商报盘马油新装置免关税正牌拉丝940美元/吨。

　　装置方面，装置检修变化不大，其中青海盐湖继续停车，重启待定；东莞巨正源2号线因故障于1月6日临时停车，预计近期开车；台塑宁波大线临时停车等。

　　(文章来源：东海期货)