春节长假期间，海外风险事件不断，素有恐慌指数之称的CBOE波动率指数(VIX)一度飙升至3个月来的新高，并导致国际原油期货价格呈现连续下挫的走势。受此影响，节后一周，国内能化商品面临集体下挫的风险。其中甲醇期货2005合约存在稳步下行的预期，期价料下跌至2000-2050元/吨区间内。

　　从宏观面来看，截至2020年1月20日，1月份中国制造业PMI为50.0%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点。随着国内疫情在春节期间集中爆发，预计节后乃至2月份国内经济下行压力加大，制造业PMI指数料跌破荣枯临界点，转入萎缩境遇，等待3、4月份疫情结束，经济才有回升动力。因此短期经济下行压力增大或对节后甲醇期价形成负面冲击。

　　供给方面，长期来看，2020年预计甲醇有12套装置投产，合计855万吨产能。与此同时，外盘有600万吨的甲醇装置待投产，显著高于2019年的395万吨和2018年的424万吨规模。

　　需求方面，近年来传统下游消费甲醇规模基本稳定在1700万吨左右。从开工上看，除醋酸外，其他传统下游产品开工积极性一般。醋酸行业，2019年5月山东兖矿国泰有效产能增加10万吨/年，恒力石化35万吨/年装置投产，而2020年确定性强的新增产能就只有广西华谊50万吨/年。甲醛方面，2020年进入房地产周期消费品的需求刚性年，对应板材的需求或将提升，甲醛消费稳定。其他方面，掺混利润对二甲醚需求起着主要作用，需关注能源价格，但目前来看转好预期不强。当前煤制烯烃为甲醇需求的主要增长驱动。至2019年年底，煤制烯烃产能或在1700万吨左右，在2020年计划投产250万吨。

　　综上所述，预计节后一周国内甲醇2005合约期价将以弱势下行为主，料回落至2000-2050元/吨区间内振荡整理运行。

　　(文章来源：宝城期货)