期货：焦炭2005周三震荡下跌，收1844(跌26)，总增仓0.9万余手，成交量微增。前二十名资金流向：多头多分散增仓、个别集中减仓，持仓量稍增，集中度微调；空头部分集中增仓，持仓量增加，集中度增强。随着运输环境好转及上游煤矿企业陆续复产复工，供给端逐步宽松；下游钢厂钢材库存持续增加、焦炭需求收缩，多地钢厂提降50-100。焦炭短期或弱势震荡，注意市场预期及供需节奏转变，防范资金集中增减仓洗盘。

　　现货：焦炭市场多跌价，提降范围扩大。冶金焦到厂含税报价：日照港准一1850元/吨(跌50)，唐山二级1850元/吨(跌50)。焦企方面，上游供给端煤矿复工范围进一步扩大，运输环境逐步好转，部分前期限产力度较大的焦企已有提产，焦企产能利用率及焦炭日均产量有所提升。钢厂方面，因成材滞销、库存压力而被迫减产情况仍在持续，对焦炭需求有所收缩，部分钢厂已控制焦炭到货量，焦炭现货短期或承压运行。

　　简要策略：焦炭2005短期或延续弱势，注意市场情绪及供需节奏转变，防范资金集中增减仓洗盘。短线操作：持空10%资金仓位，上破1850平仓，若下探1820-1835区企稳可考虑平空试多，若上冲1855-1865区承压可考虑试空。波段操作：持空10%资金仓位，上破1852平仓，若下探1810-1830区企稳可考虑平空试多，若上冲1860-1880区承压可试空。短线关键点位：1835、1855。

　　策略分析：当前一季度经济压力较大，政府加强宏观调控，加大逆周期调节力度，宽松政策稳定市场。近期国家引导有序复工复产，疫情影响交通情况逐步好转，宽松货币、基建稳投资等宏观政策加码，上游煤矿开工复产节奏加快，焦炭供给偏紧的情况逐步改善，今年去产能任务对焦炭低位有一定支撑。下游钢厂因库存压力、成材滞销、现金流等影响多被动减产，短期焦炭需求有进一步收缩预期。操作上参考：回踩支撑区、低价区做多为主，高价压力区承压后试空，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：国常会：增加再贷款再贴现5000亿元，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。财政部：深入分析疫情对经济运行和财政收支的影响，加大宏观政策逆周期调节力度，积极的财政政策要更加积极有为，扩大地方政府专项债券发行规模。发改委：以县级为单位实行分区分级精准复工复产。全国公路车流量明显回升，35个城市轨道交通恢复运营。央行副行长：疫情结束后，中国经济可能会形成“补偿性”恢复；中国货币政策调控空间十分充足。美联储副主席：当前货币政策适当。美国10年期国债收益率触及1.32%，创历史新低。

　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王经理)