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国都期货:供增需弱 油价难改颓势

https://www.100ppi.com  2020-03-16 09:46:23  国都期货
生意社03月16日讯

  行情回顾:上周,因3月6日欧佩克+会议最终没有达成任何减产协议,且3月7日沙特阿美大幅下调原油官价,同时释放出增产信号,周一美布两油呈自由落体式暴跌,录得海湾战争以来单日最大跌幅。随后,油价弱势调整。期间,虽因页岩油产商削减支出、纽约联储盘中救市、市场对经济刺激计划的期望等因素盘中拉升,但国际疫情加速蔓延下需求忧患重重,石油价格战却愈演愈烈依然主导油价偏弱运行。国内原油期货周内随之连续补跌,SC原油期货主力合约周一、周二连续跌停,周三、周四亦触及跌停板。

  基本面分析:3月6日当周,EIA原油库存仍处于季节性累库阶段,超预期大幅增加766万桶,连增7周,库欣地区原油库存亦录得增加;但成品油表现良好,汽油与精炼油库存均超预期大幅下降。路透社报道,在油价大幅下跌的情况下,美国页岩油产商周一开始进一步削减支出,并可能通过减产来应对冲击。EIA在3月月报中既表露出当前油价对原油生产的压力,又表达了对美国自身原油需求的担忧。美国联邦储备银行数据显示,油价低于27美元/桶-37美元/桶时,美国石油厂商才会关闭当前油井,停止生产,故而当前油价或令页岩油增速放缓,但大幅减产的可能性较低。后续美国页岩油产出的实际收紧情况值得关注。此外,上周,美国页岩油巨头寻求对沙特展开反倾销调查,此举或令油市变数加大。沙特、伊拉克、科威特、伊朗相继下调4月原油官价。沙特与俄罗斯增产意愿升温。18日欧佩克+技术委员会会议不再召开。三大机构发布月报,欧佩克与EIA在3月月报中均大幅下调2020年原油需求增速预期,IEA更直接调降2020年原油需求。市场其他机构亦相继下调原油需求增速预期及价格预期。

  基金持仓情况:CFTC:截至3月10日当周,投机者持有的原油投机性净多头减少972手至387397手。ICE:截至3月10日当周,布伦特原油投机性净多头头寸减少74430手至153355手。表明投资者看多原油的情绪持续降温。

  后市展望与策略建议:上周油价可谓惊心动魄,创2008年以来最大单周跌幅。在谈判破裂后,价格战继续升级,沙特、伊拉克、科威特、伊朗相继下调4月原油官价。令人期冀的欧佩克+技术委员会会议也被取消,而沙特与俄罗斯增产意愿不减,不排除3月底当前减产协议到期后,其他产油国为维护自身市场份额亦随之增产的可能,因此,供应端尚未见收紧预期。同时,国际疫情的持续蔓延令需求端持续笼罩在阴霾之中,欧佩克与EIA在3月月报中均大幅下调2020年原油需求增速预期,IEA更直接调降2020年原油需求。油市需求放缓短期难以恢复已为市场共识,因此短期内,若欧佩克+最终没有实质性减产举动,供应过剩的压力将愈发凸显,油价依然面临较大下行压力。后续继续关注疫情蔓延对原油生产的影响,美国页岩油产出情况及欧佩克+抉择。近期油市风险较高,变数较大,务必谨慎操作,注意风控。

  (文章来源:国都期货)

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