基本面综述：根据减产协议，OPEC+将在2020年5月1日至6月底减产970万桶/日；2020年7月至12月减产770万桶/日；2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。基准为2018年10月原油产量，其中沙特以及俄罗斯基准为1100万桶/日。

　　从供需平衡表的角度分析，在达成100%减产执行率的情况下，OPEC+5—6月在供应端的同比降幅为874万桶/日，考虑到伊朗出口同比减少约40万桶/日，并假定利比亚供应维持100万桶/日的降幅后，尚不能满足OPEC自身估计的1200万桶/日的需求降幅。此外，4月OPEC+产量以及出口可能出现暴涨，沙特能源部长在减产协议达成后表示，4月该国产量为1230万桶/日。二季度供应同比依然严重过剩，况且去年二季度全球库存处于小幅增长的局面。2020年下半年OPEC+将减产800万桶/日，2021年减产600万桶/日，站在目前的角度，我们认为后续减产力度较大，若能够落实，则将推动油价中枢显著抬升。

　　操作建议：原油近期的下行调整，未能在上日所述的重要支撑位置得到有效支撑，空间继续下移，短期趋势一时间尚不能很好把握。近期达成的历史性减产协议暂时不可能抵消二季度需求持续回落幅度，短时间原油的预期依然比较悲观，不出现大的宏观情况发生变化之前，原油继续弱势休整运行为主。从目前的回调情况看上日未能守住260点位，日内结合外盘下行幅度，回调区间在255-233，不过上日收盘毕竟处于关键支撑位置260附近不远处，日内如果能守住243那么运行区间在243-264，有收回重要支撑位置的条件，外盘趋弱关注日内情况再看，交易上短线为主结合区间灵活对待。

　　(文章来源：倍特期货，作者：魏宏杰 李艳绪)