1.核心逻辑：美国新一轮经济刺计划陷谈判陷入僵持、疫苗取得良好进展对金价构成利空。金价在高位的支撑来美国经济前景仍受疫情困扰、美联储延续QE政策对长端名义利率的限制以及通胀预期的稳步增强。在三四季度美国继续大举发债的情况下，美联储是否会扩大QE规模而导致资产负债表再次扩张成为金价此后可能存在的上涨动力。而通胀预期若再进一步增强或导致美联储有提前退出QE的意向，当前多空博弈或加剧。

　　2.操作建议：多单等待入场时机。

　　3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控。

　　4.背景分析：

　　周五，SHFE黄金主力合约开于416.94元/克，收盘报420.3元/克，较前一交易日涨幅0.85%，夜盘最新收报423.04元/克。COMEX黄金主力合约收报1953.7美元/盎司，较前一交易日跌幅0.49%。

　　根据一项最新民调显示，超过三分之一的美国人表示，即使有新冠疫苗可用，他们也不会去接种。特朗普在白宫新闻发布会上表示，希望俄罗斯新冠疫苗“卫星-V”能够有效，并表示经过长期试验后，美国将很快推出自己的疫苗。

　　海外经济数据方面，美国7月零售销售环比增1.2%，预期增1.9%，前值增8.4%。美国7月工业产出环比增3%，预期增3%，前值增5.7%。美国8月密歇根大学消费者信心指数录得72.8，预期72，前值72.5。

　　截至8月11日，COMEX黄金非商业净多头22.41万张，较上周减少1.47万张。据CME“美联储观察”：美联储直至明年3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。

　　(文章来源：东海期货)