期货：铁矿石2101周二震荡反弹，收768(涨7.5)，总减仓1.7万余手，成交量续降。前十名资金流向：多头小幅集中减仓，持仓集中度微降、集中度高于空头；空头分散增减换仓，持仓集中度微调。当前钢厂采暖限产季临近、矿石库存回升、外矿发运量预期增大，供需宽松预期加重期矿跌价压力；现货需求正常，但跟跌力度加大，期货贴水幅度小幅缩减；期现共振下行。近期整体或延续承压跌势，注意前低750附近资金集中流向和资金情绪变化，防范反弹洗盘。

　　现货：港口PB粉(湿吨)微涨：曹妃甸855，青岛港850，日照港850。普氏62%铁矿石指数$115(预计微涨)。唐山部分钢坯报3430，成交偏弱。当前钢厂高炉产能高位，钢厂利润减少，混矿降低成本；铁矿石港口库存延续增库、同期偏低水平，钢厂疏港量微降，船舶压港量微增，本期外矿到港量微降，发运量预计增加，期货跌势影响现货市场心态。

　　简要策略：铁矿石2101近期整体或延续承压跌势，注意前低750附近资金集中流向和资金情绪变化，防范反弹洗盘。波段操作：平空观望，若下探740-755区企稳可逢低逐步平空试多，若反抽775-790区承压可逢高试空。短线操作：平空观望，若下探750-760区企稳可逢低平空试多，若反抽775-790区承压可逢高试空。短期关键位：760、775。

　　策略分析：当前国外疫情二次抬头，各国货币财政双宽松强力支持经济。国内加强宏观调控，宽松政策稳定经济增长，高炉产能高位，但港口铁矿石库存持续增加；建材高库存、高产量下利润预期降低，压制矿价走弱；采暖季限产临近，市场预期矿石供需将走向宽松，铁矿石期货800以上高价压力将增大，延续高贴水形势，或走震荡下行、逐步趋向700走势。操作上参考：反抽压力区承压后做空为主，连续大跌超跌至低价低估支撑区企稳后可试探做多，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：十九届五中全会26日至29日召开。财政部：2020年新增地方政府债券额度4.73万亿元。华北区域钢铁焦化等企业受天气变化影响会启动环保限产加严措施。美国刺激方案分歧仍存在。疫情二次抬头，英法德等国进一步收紧封锁措施，欧股创一个月新低。唐山秋冬季按10%-45%不等比例差异化停限产，影响钢材量约953万吨，较去年下降。央行：货币政策将更加灵活适度、精准导向，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，坚持房住不炒及三稳。易纲：全年贷款新增预计近20万亿，社融规模增量超过30万亿。

　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王经理)