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鲁证期货：预计豆粕区间运行
https://www.100ppi.com 2021-07-01 10:46:12 鲁证期货
生意社07月01日讯
昨日沿海豆粕价格3400-3480元/吨一线，涨10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格8840-8900元/吨，涨140-160元/吨。豆粕期货价格上涨，豆粕成交减少，总成交5.05万吨。豆油期货价格上涨，豆油成交增加。隔夜CBOT大豆期货价格上涨，新作美豆播种面积仅为8755万英亩，不及此前市场预期的8800-9000万英亩。国内豆粕价格以及远期盘面榨利的压力主要来自于豆粕的需求，由于豆粕需求不佳，近期国内豆粕库存快速上升。受豆粕胀库影响上周国内大豆压榨量继续下降，豆粕库存小幅下降，推算当周豆粕表观消费量在138万吨左右。考虑未来生猪出栏体重将下降及饲用小麦替代的影响，未来豆粕需求继续快速抬升概率较小。不过若CBOT大豆价格出现反弹，DCE豆粕价格将在成本推动下出现上涨。短期内，M2109合约受到豆粕胀库影响在3450元/吨附近遇阻，若这一阻力被突破，则有可能重新回到3450-3650元/吨区间内运行。
逻辑和观点：USDA种植面积数据不及预期，此前市场预期面积增加且价格近期出现较大幅度回落，面积增幅不及预期促使CBOT大豆价格出现反弹，在远期盘面榨利持续亏损的情况下，DCE豆粕价格将跟随CBOT大豆价格上涨。考虑到近期国内豆粕消费不佳，DCE豆粕价格仍有下行风险，因此可考虑构买入M2109-C-3450并卖出M2109-C-3650建牛市看涨价差期权组合。
(文章来源：鲁证期货)
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