隔夜动力煤期货主力(ZC201合约)偏弱震荡,成交一般,持仓量略减。现货市场近期行情有回暖迹象,成交好转。秦港5500大卡动力煤平仓价850元/吨(+10),期现基差152.8元/吨;主要港口煤炭库存5074.1万吨(-170.3),秦港煤炭疏港量43万吨(-0.9)。综合来看,为保障冬残奥会及春节期间煤炭供应,国家发改委发出关于做好2022年1月煤炭生产供应工作的特急通知,从政策面支撑煤矿高产。
上游方面,主产区多数煤矿已恢复正常生产,元旦假期内煤矿销售情况有所好转,且带动周边矿区情况好转,煤矿价格有上行调整。山西晋北矿区,大矿仍以长协保供煤为主,国有大矿价格暂稳,部分小型煤矿有下行调整。随增产保供政策的实施,全国煤炭产量较前期有所上升。港口方面,山西晋北矿区,大矿仍以长协保供煤为主,国有大矿价格暂稳,部分小型煤矿有下行调整。随增产保供政策的实施,全国煤炭产量较前期有所上升。
下游方面,受增产保供政策影响,电厂库存持续增加,且保持高位水平,终端暂缓采购;叠加临近春节,水泥化工企业提前进入假期,补库需求持续减弱。我们认为印尼煤短期禁止出口对国内煤炭现货市场的影响较为有限,尤其是在国内煤矿高产、下游采购意愿偏低的背景下,行情实质性上涨的难度较大,预计后市将稳中偏弱运行,重点关注下游日耗情况及港口市场情绪,建议投资者震荡偏空思路操作。
(文章来源:上海中期)