1.核心逻辑：短期矿石基本面继续边际好转，上周全国247家钢厂高炉日均铁水产量环比回升5.18万吨，至213.69万吨；淡水河谷又报出部分矿区因雨季发运受到影响，且一季度本就为传统外矿发货淡季，上周全球铁矿石发运量环比回落771万吨至2695.4万吨。预计短期价格仍处强势。但需要注意，冬奥会前后，钢厂限产政策仍有阶段收紧可能，同时，钢厂铁矿石库存已经基本恢复至去年同期水平，节前继续补库存空间不大。故价格不排除有反复可能。

2.操作建议：铁矿石短期以区间震荡思路对待。套利可关注5-9正套。

3.风险因素：钢材产量继续明显回升。

4.背景分析

现货价格：普氏62%铁矿石指数126.75美元/吨，跌1.2美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报840元/吨，跌5元/吨。

库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15605.10，环比降20.55；日均疏港量317.65增23.59。分量方面，澳矿7227.58增57.71，巴西矿5544.52降44.66，贸易矿9185.80降57.5，球团419.14增6.86，精粉1087.40降64.02，块矿2244.02降35.28，粗粉11854.54增71.89；在港船舶数161条增2条。(单位：万吨)

下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.20%，环比上周增加3.19%，同比去年下降16.01%；高炉炼铁产能利用率77.89%，环比增加2.10%，同比下降14.26%；钢厂盈利率83.12%，环比下降3.03%，同比下降6.49%；日均铁水产量208.52万吨，环比增加5.51万吨，同比下降36.76万吨。

　　(文章来源：东海期货)