【品种观点】昨日受美指上行影响铜价高位回落。现货方面上海地区疫情加重防疫封锁限制了市场流动性，仓库封闭，货源少，升水止跌。基本面上，铜矿加工费回升，供应有所恢复，进口货源到港无法入库，保税区出口境外量继续增加，市场对消费预期尚存。待需求恢复市场延续演绎低库存逻辑，预计长期跌宕式上行。关注地缘政治方向对油价和通胀的决定性影响。

【操作建议】建议套保盘和对冲操作为主，风险加剧不建议持有单边敞口，少量短线多单谨慎观望。主力合约支撑位72000元/吨，第一压力位74000元/吨.伦铜区间为9900美元/吨-11000美元/吨。

【利多因素】3月28日，上海1#电解铜平水铜升贴水160元/吨，加65。截止3月28日，中国电解铜社会库存周减少3.24至12.14万吨，受疫情影响出库量开始减少，预计库存下降趋势将受阻；3月18日,LME铜库存日增加1900吨至79500吨。1月13日，国家电网年度工作会议表示，计划2022年电网投资达5012亿元，这是国家电网年度电网投资周计划首次突破5000亿元，创历史新高，同比增长8.84%。(2020年，国家电网完成电网投资4605亿元；2021年完成4024.8亿元。)2022年前两月，新能源汽车销量同比增长1.5倍，占新车销量比重达17.9%。中汽协：1-2月汽车类零售额同比呈小国家发改委和国家能源局联合印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》，利多铜铝需求。国家统计局：2022年1—2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，增速较去年12月份回升0.8个百分点。能源原材料行业对工业企业利润增长贡献较大。受有色金属、化工产品等价格上涨拉动，有色金属冶炼、化工等行业利润同比分别增长63.8%、27.3%，均实现较快增长。下阶段，要继续做好大宗商品保供稳价工作，有效降低企业生产成本，尤其是中下游企业成本，落实好制造业扶持政策及小微企业减税降费政策，助力企业纾困解难，促进工业经济平稳运行、提质增效。

【利空因素】3月28日，保税区库存周减少3.1万吨至25.3万吨，保税区出口至境外量继续增加，有部分铜达到港口但无法入库。mymetal铜精矿TC/RC为72.7美元/吨/7.27美分/每磅,增。Mysteel数据：2022年3月国内电解铜预计产量89.89万吨，同比增长1.7%，环比增长1.3%。2022年1-3月国内电解铜预计产量累计265.86万吨，同比增长4.1%。MMG尽管当地原住民社区抗议不断，但扩建LasBambas铜矿的申请已获秘鲁能源和矿业部的批准，预计扩建中期将使Las Bambas的铜产量增加至每年约38-40万吨。纽约联储行长称必要时可以一次加息50基点，花旗预测美联储未来四次会议都将加50基点。

　　(文章来源：格林期货)