1.核心逻辑:聚酯主流厂家2292万吨产能初步减产25%,总产能下降约8%,4月执行。成品和原料运输仍然困难,同时订单不足,终端织机开工降至63%,下周预计降到50%以下。短期矛盾仍在疫情影响,何时缓和改善内需仍然未知,市场担忧季节性需求过后无法后置出现。叠加近期原油由于谈判可能出现缓和迹象,中枢下移,TA供需4月可能转向中性水平,绝对价上行驱动逐渐乏力。
2.操作建议:绝对价不建议操作。
3.风险因素:原油价格风险,疫情影响继续发酵。
4.背景分析:2季度装置投产预期不多,且近期PX利润修复,以及原油方面的成本支撑较为稳固。2季度大概率将会逐渐去库。现货市场:商谈价在6103元/吨左右,主港主流现货基差对05 +73元。
(文章来源:东海期货)