现货方面，截至12月2日，辽宁地区出厂价为5030元/吨，较上个交易日-20；天津出厂价4900元/吨，-90；山东日照出厂价4900元/吨，-70；江苏张家港报价4800元/吨，-120；广东珠三角出厂价4950元/吨，-50。M2301合约收盘报4281元/吨，跌幅0.12%，持仓-49980手。M2305合约收盘报3626元/吨，跌幅0.58%，持仓+24910。近月合约临近交割，基差回归开启，建议注意风险，逐步移仓远月。

消息上，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，截至11月30日为止大豆的播种完成29.1%，较11月23日提高9.7个百分点，但低于去年同期的46.3%。交易所预计今年的播种面积为1670万公顷，目前已播种485.5万公顷。据USDA，美国农业部：美国2022/2023年度大豆出口净销售为69.4万吨，符合市场预期，前一周为69万吨；美国2022/2023年度大豆出口装船211.7万吨，前一周为243.3万吨现货方面，昨日油厂豆粕共成交5.84万吨，较前一交易日-9.98万吨，其中现货成交合计2.84万吨，远期基差成交3万吨。

原料方面，上周进口大豆到港221万吨，周环比+22.75万吨。阿根廷在9月集中销售的大豆，有500万吨是对中国，预计11-12月到港，保证了11月下旬以后的大豆供应，11月预计在800万吨左右，预计12月进口大豆到港910万吨，1月预计到港750万吨，2月预计530万吨。上周南美发运有限，仅为25万吨。油厂方面，供应方面，昨日油厂开机率为66.96%，边际供给维持高位。截至11月25日当周，豆粕产量为156万吨，周环比+35.4万吨，产量大幅增加。需求方面，豆粕表观消费量为150.9万吨，周环比+28万吨。库存方面，油厂现货库存止跌回升，油厂豆粕库存为20.17万吨，环比+5.25万吨。或开启累库进程。下游方面，上周饲料加工企业备货积极，刚性补库为主。

养殖方面，据Wind数据显示，截至12月2日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利523.76元/头，11月25日为盈利706.41元/头；外购仔猪养殖利润为盈利372.54元/头，11月25日为盈利578.50元/头。猪价低位运行，而成本端饲料价格回落有限，维持高位，养殖利润继续收缩。集团厂及散户出栏积极，养殖需求存在变数，11月或延续集中出栏态势。需求端，冬季腌腊灌肠等活动逐步启动，随着猪价回落，下游对猪肉需求有所增加，但支撑力度有限。

盘面上，豆粕01主力受基差回归影响，抗跌；05合约有所回落，近强远弱。北美铁路罢工风险暂解除。中长期交易逻辑仍在南美端，巴西天气改善，播种临近尾声，阿根廷同比大幅偏低，供应有较大不确定性。买船方面，上周买船12-13条，主要集中在3-4月的巴西船期，少量为12-1月的美湾、美西船期，国内油厂买船积极性一般，并不急于加快补库节奏。生猪进入大量出栏季节，对豆粕需求的预期或减少，而进口大豆近期集中到港，油厂开机率大幅回升，豆粕供给有所增加，国内供应边际宽松，豆粕现货价格重心将继续下移。国际供应短期有所释放，但宽幅震荡尚未打破，震荡偏弱思路为主。移仓关注远月05合约。

　　(文章来源：冠通期货)