瑞达期货：纸浆库存叠加需求不佳，拖累纸浆价格

　　盘面情况：上海纸浆1906合约减仓缩量下行，最高报5360元/吨，最低报5308元/吨，收盘报5320元/吨，较上一个交易日跌58元/吨，跌幅1.08%，成交量回落至30.4万手，持仓量减少4648至12.8万手，基差480，+6，SP6-9月价差-72,-8。

　　消息面：1、《东莞市实施重点排污企业错峰生产工作方案》经市人民政府同意已正式印发实施。其中，造纸业被要求从12月18日起分时段错峰生产，最长将停限产至2019年1月31日，污染严重企业将面临强制停产检修。2、2019年第一波涨价函来袭，纸厂普遍上调100元/吨，个别最高上调170元/吨。

　　现货价格：青岛银星牌木浆报价5500元/吨；东北乌针报价5500元/吨；华南月亮牌报价5520元/吨。仓单库存：上海期货交易所数据显示，纸浆期货无注册仓单。主力持仓：SP1906合约前20名多头持仓33657，-504，空头持仓39095，+1131，净持仓-5438，-1219。

　　观点总结：目前青岛港纸浆库存约为101万吨，环比增加4.66%，同比增加152.5%；常熟港纸浆总库存60万吨左右，环比增加0.25%，同比去年同期增加0.39%，国废最高上调50元/吨，最高下调90元/吨，废纸指数1981.39点，环比下调0.06%。随着春节临近，下游纸厂大面积停产放假，厂家基本停止接单，市场产销大幅度下滑，贸易商库存继续累加，库存高企和下游需求不佳，打压纸浆现货价格，短期纸浆期货呈现震荡回调走势。技术面上，纸浆期价震荡收跌，下方触及20均线支撑，上方测试5560区域压力位，短线纸浆期货呈现出震荡回调走势。操作上，在5260-5560区间交易。

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　　(文章来源：瑞达期货，作者：瑞达期货研究院：化工小组)