瑞达期货：菜油粕期现双涨，菜粕观望菜油低多

　　盘面情况：3月11日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约日内缩量减仓收涨，期价最高报2255元/吨，最低报2211元/吨，收盘价报2226元/吨，较上一交易日+0.91%；成交量1682080手，持仓量558858手，-73218手；RM5-9月价差-17元/吨，+5元/吨。菜油1905合约日内缩量增仓收涨，期价最高报7256元/吨，最低价7172元/吨，收盘报7236元/吨，较上一交易日+1.64%；成交量446708手，持仓量371066手，+15194手；OI5-9合约价差-25元/吨，-48元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，3月11日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7090元/吨，+120元/吨，菜粕现货报价2256元/吨，+19元/吨。

　　消息面：1、加拿大统计局最新发布的库存报告显示，2018年12月31日加拿大的油菜籽库存达到创纪录的1455万吨，较去年增长4.5%(即65.5万吨)，其中农场库存相较2017年的1340万吨增长了6.3%，而商业库存由2017年的130万吨降为120万吨。2、我国加强进口加拿大油菜籽检疫的警示通报。

　　仓单：周一菜粕仓单量报116张，当日增减量-40张，有效预报0张；菜油仓单量报25489张，当日增减量-11张，有效预报401手。

　　库存：根据布瑞克数据，截至3月1日，沿海地区油菜籽库存报40.8万吨，环比增加1.8万吨，菜籽油厂开机率报22.7%，压榨量11.35万吨，环比增长41.9%，油厂开机全面恢复至偏高水平。根据布瑞克数据，截至3月1日，沿海地区菜粕库存报1.65万吨，环比下降0.05万吨，未执行合同报16.9万吨，环比下降3.3万吨，油厂开机率恢复至偏高水平，菜粕未执行合同及库存均有下降显示淡季需求有好转。截至3月1日，沿海和华东地区菜油库存报62.5万吨、环比增加1万吨，沿海未执行合同报33万吨、环比增加1万吨，油厂开机率恢复至偏高水平，而菜油库存小幅增加，显示近期消费偏弱；未执行合同小幅增加、整体处于历史偏高水平，说明贸易商看好未来菜油需求。

　　主力持仓：菜油05合约主力资金维持净多持仓，随着结算价再度冲高，净多单量增幅明显。随着期价震荡收阳，菜粕05合约主力资金持仓维持净空持仓、单量小幅减少，处于明显偏低水平。

　　总结：

　　菜粕方面：上周菜粕05合约受到消息刺激期价大幅冲高，但考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，并且根据印度炼油者协会2月28日消息新季增产19%的印度油菜籽将在未来几周完成收割，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足。

　　菜油方面：短期美原油期价探低反弹、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强，随着主力合约期价继续上冲，仓单持续稍减，而周一截至内盘收盘，加拿大油菜籽主力合约报跌0.26%。需要持续关注孟晚舟引渡事件进展。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，建议菜粕05合约不建议追涨；菜油05合约期价建议7140/吨附近逢低做多。

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　　(文章来源：瑞达期货，作者：瑞达期货：农产品组)