瑞达期货：菜油粕期现双跌双涨，菜油试多菜粕看空关注进口菜籽通关情况建议逢高试空建议菜油持多

　　盘面情况：43月012987日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约日内缩量减放量减仓下行增仓收涨，期价最高报219118023948元/吨，最低报22192170438元/吨，收盘价报223621776448元/吨，较上一交易日+0.81-2.601.9910%；成交量8238109598087809168950手，持仓量399898362654341702334362手，+19758-37244209527340手；RM5-9月价差-16320+5元/吨，-1615+3元/吨。菜油1905合约缩量震荡收跌震荡放量减仓下行增仓上涨，期价最高报718771770196979元/吨，最低价7109695969016878元/吨，收盘报717469443873元/吨，较上一交易日+1.41-2.180.2757%；成交量403564576724547502366704手，持仓量255050234018227680203994手，+20412-21032633823686手；OI5-9合约价差+441891元/吨，+1-26+340元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，43月012987日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7063703368355元/吨，+100-3020178元/吨，菜粕现货报价22012137元/吨，-106+11元/吨。

　　消息面：1、中国农业农村部周五发布报告，上调了2018/19年度中国大豆进口预测数据，部分原因在于中国暂停进口加拿大油菜籽。此外，中国农业部本月还预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨，略低于早先预测，因为海关检查力度加强，将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨，低于上月预测的100万吨。

　　2、我国加强进口加拿大油菜籽检疫的警示通报。

　　3、美国农业部发布的3月份全球农业产量报告显示，2018/19年度印度油菜籽产量预计为660万吨，比早先预测值高出10%，比上年增加2%。2018/19年度印度油菜籽播种面积预计为600万公顷，与上月预测值以及上年一致。油菜籽单产预计为1.1吨/公顷，比上月预测值高出10%，比上年增加2%。单产增加2%的原因在于印度北部地区播种条件理想。

　　4、多伦多3月24日消息：加拿大油菜籽理事会(CCC)周五表示，中国进口商已经停止采购加拿大油菜籽，预期不会很快达成解决方案。加拿大和中国目前关系紧张，因为去年12月份加拿大应美国要求拘押了中国华为公司首席财务官孟晚舟女士。

　　5、3月26日海关总署发布关于撤销另一家加拿大农业巨头Viterra Inc.企业油菜籽注册登记的通知。海关总署表示，已经多次从加拿大Viterra Inc.企业进口的油菜籽中检出多种检疫性有害生物。为防止有害生物传入，海关总署已撤销加拿大Viterra Inc.及其相关企业的注册登记，暂停其油菜籽进口，并向加拿大食品检验署通报了上述情况。

　　仓单：周一五四二菜粕仓单量报0张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报24246张，当日增减量0张，有效预报401481手。

　　库存：根据布瑞克数据，根据布瑞克数据，截至3月22日，沿海地区油菜籽库存报49万吨，环比上周增加1万吨，其中广东和广西库存分别增加1万吨；菜籽油厂开机率报6.8%、入榨量3.4万吨，环比降幅达43.3%，当前的开机率为历史同期最低水平，截至3月22日进口菜籽压榨利润报600元/吨，处于历史极高水平。截至3月22日沿海和华东地区菜油库存报49.5万吨，环比减少5.5万吨，显示近期贸易商提货积极性转好；近期海关总署发布警示通报要求加强对加拿大油菜籽检疫，预计进口菜籽检疫程序可能拖累油厂压榨进度。根据布瑞克数据，截至3月22日菜粕两广地区库存报3.6万吨，环比减少0.9万吨；两广福建地区未执行合同报11万吨，周度下降1.2万吨；考虑到近期菜籽油厂开机率显著回落，暗示菜粕贸易商提货积极性好转。

　　主力持仓：菜油05合约主力资金持仓维持净空多，净多单量小幅减少净空单量小幅减少增加、整体明显偏低，期价下行而多空均有减仓、移仓换月明显增仓、空单增幅更明显空单量增仓并不明显，显示市场继续看空情绪转强一般。菜粕05合约主力资金持仓维持净空持仓、单量小幅增加、处于历史中等偏低水平稳中有降净多转为净空净空转为净多维持净空持仓、多头减仓明显而空头稍有增仓单量小幅增加，处于明显偏低水平。

　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。

　　菜油方面：短期美原油期价站上60美元/桶回调58美元/桶探低反弹、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑增强减弱转强；另外3月26日加拿大菜籽5月合约套保利润报522元/吨，加菜油郑盘5月合约套保利润报493元/吨，处于显著偏高水平，随着加拿大油菜籽主力合约期价维持低位震荡走弱逼近前低，预计短期套保利润或继续走扩；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格，需要持续关注孟晚舟引渡事件进展。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，建议菜粕05合约或跟随豆粕继续下行，由于原料供应受限饲料菜粕添加量或调低，菜粕空单目标2110元/吨可能回踩前期低位2140元/吨不建议追涨、观望为宜有回调2200元/吨测试支撑可能；菜油05合约6880元/吨附近可轻仓试多，止损6840元/吨，目标6980元/吨短期跌势难言企稳、暂不建议做多可能回踩6900元/吨，建议逢高抛空操作，需要密切关注孟晚舟事件以及3月进口加拿大油菜籽通关情况，另外考虑到加拿大油菜籽主力合约低位震荡走势，内盘菜油期价止跌企稳后仍可以试多建议70607140元/吨附近建仓的多单持有，止损7020元/吨，目标7160元/吨。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

　　(文章来源：瑞达期货，作者：瑞达期货：农产品组)