瑞达期货：加菜籽合约低位震荡，菜油粕或回测支撑

　　盘面情况：4月10日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内增仓缩量震荡收阴，期价最高报2213元/吨，最低报2202元/吨，收盘价报2207元/吨，较上一交易日-0.36%；成交量406004手，持仓量471576手，+21250手；RM5-9月价差-28元/吨，+2元/吨。菜油1909合约放量增仓收阳，期价最高报7185元/吨，最低价7061元/吨，收盘报7095元/吨，较上一交易日+0.41%；成交量325300手，持仓量276162手，+20398手；OI5-9合约价差-46元/吨，-1元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，4月10日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6953元/吨，+30元/吨，菜粕现货报价2206元/吨，+0元/吨。

　　消息面：1、中国农业部预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨，略低于早先预测，因为海关检查力度加强，将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨，低于上月预测的100万吨。

　　2、我国加强进口加拿大油菜籽检疫的警示通报。

　　3、美国农业部发布的3月份全球农业产量报告显示，2018/19年度印度油菜籽产量预计为660万吨，比早先预测值高出10%，比上年增加2%。

　　4、多伦多3月24日消息：加拿大油菜籽理事会(CCC)周五表示，中国进口商已经停止采购加拿大油菜籽，预期不会很快达成解决方案。加拿大和中国目前关系紧张，因为去年12月份加拿大应美国要求拘押了中国华为公司首席财务官孟晚舟女士。

　　5、3月26日海关总署发布关于撤销另一家加拿大农业巨头Viterra Inc.企业油菜籽注册登记的通知。

　　6、美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示，2019/20年度中国菜籽粕进口量预期为120万吨，与2018/19年度持平。考虑到国内油菜籽产量增幅匮乏，中国将继续依赖菜籽粕进口，满足国内水产行业的需求；此外报告显示，2019/20年度中国油菜籽产量预期达到1310万吨，比上年的1290万吨增加1.6%。美国农业部尚未发布官方的2019/20年度产量预测数据。美国农业部官方对2018/19年度中国油菜籽产量的预测值为1285万吨。

　　仓单：周三菜粕仓单量报0张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报23114张，当日增减量-1042张，有效预报481手。

　　库存：根据布瑞克数据，截至4月4日沿海地区油菜籽库存报47万吨，环比上周减少1万吨；油厂入榨量报5万吨、环比降幅18.03%，开机率再次走弱、处于明显偏低水平；进口菜籽压榨利润报650元/吨，沿海地区油菜籽库存基本持平而开机率明显回落，显示油厂看好后市需求和价格。根据布瑞克数据，截至4月4日，3月油菜籽进口船报数据由上周的37万吨下调为36万吨，而4月买船数量由36万吨下调至18万吨，5月买船数量报1万吨维持不变；油菜籽供应转紧预期不变。截至4月4日沿海地区菜籽油库存报13.5万吨，环比上周增加0.5万吨，华东地区库存报35万吨，环比持平，沿海地区未执行合同报26万吨，环比持平，加拿大进口菜油郑盘5月套保利润报472元/吨，环比增幅显著、处于历史较高水平，截至4月9日菜油仓单报24156手，油厂开机压榨明显走弱而菜油库存不减反增，显示贸易商提货积极性不高。截至4月4日，两广福建地区菜粕库存报2.5万吨、环比下降0.5万吨，未执行合同报10.4万吨、环比下降0.6万吨，5月水产养殖旺季即将开启，贸易商提货积极性较为一般，当前豆菜粕价差处于明显偏低水平，由于原料供应受限饲料企业有调低菜粕添加比例或寻求替代的可能。

　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓98598，+6468，空头持仓94935，+8484，净多单3663，-2016，多空均有增仓，但空头增仓幅度更大，净多单量持续走低。菜粕09合约前二十名多头持仓113459，+6585，空头持仓157688，+8761，净空单44229，+2176，多空均有增仓但空头增幅更大，净空单量持续增加。

　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。

　　菜油方面：短期美原油05合约期价逼近65美元/桶、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑增强；加拿大油菜籽主力合约期价维持低位震荡；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格，需要持续关注孟晚舟引渡事件进展。

　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕09合约或回调测试2180元/吨支撑；菜油09合约短期或继续向下测试7030元/吨支撑；需要密切关注孟晚舟事件以及3月进口加拿大油菜籽通关情况。

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　　(文章来源：瑞达期货，作者：瑞达期货：农产品组)