1.核心逻辑：随着产区棕油出口量低于预期及减产预期有所透支，叠加上周国内棕油库存攀升至68万吨周比增长4%，环比上月同期增加17%，均令棕油期价继续承压，间接利空豆油市场。豆油方面，上周中国油厂大豆周度压榨量亦意外大幅回升至177万吨附近，且预计未来两周有望突破180万吨。不过，国内豆油商业库存总量已降至109万吨。且前期油厂未执行合同较多，节前小包装备货旺季也尚未结束，豆油库存“去化”之路还未终结，此外有调查显示印尼棕油产区干旱严重或影响产量，11月马来西亚棕油也进入减产周期，资金对油脂市场的炒作或尚未结束，预计油脂行情经过一波充分回调整理后仍有可能再度回升。

　　2.操作建议：多单减持，等待回调买入机会。

　　3.风险因素：产区天气，政策因素。

　　4.背景分析：

　　周三，马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货市场小幅上涨，在上一交易日大跌过后出现逢低买盘，但涨幅受到马币走强限制。基准2月期约收高0.5%，报收2690令吉/吨。

　　马来西亚棕榈油FOB12月船期报价647.5美元/吨，持平，1月船期报价655美元/吨，持平，12月船期到港完税成本5710-5810元/吨。印尼12月船期CNF中国华南港口价格672.5美元/吨,跌10美元/吨,完税成本在5685元/吨。1月船期CNF中国华南港口价格677.5美元/吨,跌5美元/吨，完税成本在5727元/吨。

　　截止周二，全国港口食用棕榈油库存总量67.4万吨，较前一日67.6万降0.4%，较上月同期的58万吨增9.4万吨，增幅16.2%。

　　连盘油脂期价走势不佳，国内豆油现货行情则大多暂止跌企稳，少部分窄幅震荡，沿海一级豆油主流价格在6420-6630元/吨，波动10-40元/吨。豆油总体成交量下降，但部分低价基差仍吸引一些采购。

　　连棕油继续回调，但跌势放缓，国内棕榈油前一日报价地区跌势放缓，未报价地区补跌，沿海24度棕榈油价格5430-5640元/吨，跌幅20-120。买家入市积极性受影响，棕油总体成交仍清淡。

　　(文章来源：东海期货)