期货：棉花2009周三冲高承压回调，收11840(涨5)，持仓量变动微小，成交量增加。前十名资金流向：多头部分集中减仓，集中度降低；空头分散增减换仓，持仓集中度微调、仍远超多头。近期疫情二次爆发担忧情绪增加，美欧股市、原油承压回调加重期货抛空压力，部分资金减仓避险；11700附近多头支撑增强、空头减仓，盘面冲高承压洗盘；短期或延续支撑性震荡上涨，注意资金情绪、市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。

　　现货：当前棉花、棉纱现货价格指数微调，趋同期货。国外美棉正常播种，印度MSP收购进度较快；巴基斯坦植棉面积减少，虫害、天气因素影响引发注意；新疆棉苗期天气影响将加大。国内需求增加，欧美重启经济，提振棉花需求预期，下游纱线价格上调。厂家及棉商维稳挺价，期货影响现货市场心态。

　　简要策略：棉花2009或延续支撑性震荡上涨，注意资金情绪、市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。波段操作：持多10%资金仓位，跌破11800减仓，若回踩11600-11750区企稳可逐步试多，若上冲12000附近及以上承压可平多。短线操作：持多10%资金仓位，跌破11800平仓，若回踩11700-11800区企稳可逐步试多，若上冲11900-12100区承压可平多考虑试空。短期关键位11800、11900。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，美国等地疫情延续、存扩大隐忧，原油冲高承压回调。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，防短期回调大幅洗盘。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：美国财长：本月将对经济注入万亿美元。美联储主席：美国经济复苏的时间和强度面临严重不确定性，购买公司债不是要主宰市场。媒体称特朗普政府考虑推出1万亿美元基础设施方案。政府工作报告：集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部王经理)