期货：焦炭2009周三承压回调，收1934(跌13.5)，总增仓8千余手，成交量增加；夜盘减仓小涨。昨日前十名资金流向：多头部分集中增仓，持仓集中度增加、略高于空头；空头部分集中增仓，持仓集中度增加。当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降；山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵，多地焦企开启第六轮涨价50元，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。短期疫情二次爆发担忧情绪导致资金集中进出、剧烈大洗盘，资金情绪变化较快；或支撑性震荡，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。

　　现货：山西召开打赢蓝天保卫战决战指挥部会议，发出环保限产信号。全国焦企开启第六轮提涨焦炭50元/吨。日照、青岛港等地焦炭现货挺价：准一级焦1900-1950，一级焦2000-2050。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅；钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛；供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格。

　　宏观及外盘因素：国常会：推动金融系统向企业让利1.5万亿元，新增贷款和社融规模均超上年，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行。巴西单日新增超3.2万，美超2.3万，印度超1.3万；美得州医院收治病例激增11%。北京全面严格落实二级防控措施，全市疫情还处于上升期。欧佩克：预计2020年全球原油需求增速为-907万桶/日，在下半年燃料需求仍将承压。外盘：美股承压微调，原油、伦铜承压震荡调整，美元指数、黄金整理；短期黑色或高价承压洗盘。

　　简要策略：焦炭2009或支撑性震荡，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。波段操作：持多5%资金仓位，跌破1935减仓，若回踩1890-1920区企稳可逐步做多，若上冲1970附近及以上承压可平多。短线操作：持多10%资金仓位，跌破1935平仓，若回踩1900-1925区企稳可逐步试多，若上冲1950-1980区承压可平多试空。短期关键位：1930、1950。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，美国等地疫情延续、存扩大隐忧，原油冲高承压回调。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。目前焦炭需求持续超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走估值提升性震荡上涨逻辑，防短期回调大洗盘。操作上参考：回调支撑区企稳后做多为主，大涨至去年同期高位压力区后可减多、平多，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：美国财长：本月将对经济注入万亿美元。美联储主席：美国经济复苏的时间和强度面临严重不确定性，购买公司债不是要主宰市场。媒体称特朗普政府考虑推出1万亿美元基础设施方案。政府工作报告：集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。

　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王经理)