多重利好共振,国际油价一度涨超10%,最主要的利好来自美国辉瑞药业研发的新冠疫苗显示有90%的有效率,全球避险资产回落,资金快速涌入原油等风险类资产,此外沙特和俄罗斯表示OPEC+可根据需要调整减产协议,这意味着OPEC+减产托底的动作短期内不会松懈。
美国方面,拜登基本确定成为美国新一届总统,其对清洁能源的偏爱以及对伊核协议的认同,一定程度上会对油价形成压制,但利空影响偏中长期。当下原油市场较为脆弱,疫情主导下的供需平衡快速变化,供过于求、供求平衡和供不应求都可能在短期内实现转换。我们认为,原油绝对价格很难回到一季度那样的悲观状态,但是在市场结构还未从contango转为back情况下,移仓换月成本依然值得关注,单边做多对时机把握要求极高,建议谨慎对待。
内盘方面,11月6日上期所决定自2021年3月1日起,期货原油的仓储费标准从0.4元/桶/天下调至0.3元/桶/天,同时考虑到2021年原油非国营贸易进口允许量总量同比大增20%,四季度末地炼或积极入场采购原油,这将从需求端对SC原油形成提振,SC原油较外盘的弱势有望得到一定修复。
(文章来源:信达期货)