随着泰国洪水的利多因素逐渐消退以后，且价格逼近前期高位，技术性压力增大，短期多头资金获利出逃意愿增强。上周国内沪胶期货2105合约与标胶期货2102合约呈现先扬后抑的走势。其中沪胶期货2105合约在上攻至15900元/吨一线附近止涨转跌，而标胶期货2102合约在上行逼近11500元/吨一线后弱势下行。由于前期利多基本面逐渐消化，临近年底，2021年天胶关税施行政策公布在即，鉴于RCEP签署或加快我国调降明年天胶进口关税，从而利空胶价，预计后市沪胶2105合约与标胶2102合约面临调整压力。

　　从供应端来看，上周由于暴雨，泰国南部四个省一直遭遇严重洪灾。主要省份为呵叻府，那拉提瓦府，帕塔隆府，宋卡府以及附近地区，覆盖约80万公顷的天然橡胶种植园。由于部分橡胶树淹没在水中，胶农无法继续割胶，严重的洪水已经干扰了这些省份的割胶活动。这将在未来几周内影响该地区的天然橡胶产量。这些地区的天然橡胶产量减少约10万吨。但由于前期市场已有预期，炒作资金提前布局进场，随着利多因素逐渐消化，短线多头获利盘有了结意愿。

　　从进口关税预期来讲，临近年底，RCEP签署或加快我国调降2021年天胶进口关税。当前我国天然橡胶对外依存度超过80%，而天然橡胶进口关税施行20%从价税或1500元/吨从量税(二者从低计征)的征税标准。近年来，“取消天然橡胶进口关税，并给予国内胶农适当补贴”的呼声越来越大。高关税在一定程度上制约了国内橡胶轮胎产业的发展。随着RCEP签署，未来我国从东南亚地区进口天然橡胶或将真正实现零关税，这对胶价形成利空，但对下游轮胎行业而言无疑是重大利好。预计2021年中国天然橡胶进口关税大概率会顺势下调，从而减弱天胶进口成本支撑。政策利空预期未兑现以前，利空隐患将打压胶价。

　　下游需求方面，受益于11月宏观经济持续回暖，国内汽车市场需求稳中向好。据中汽协预报数据显示，11月汽车行业销量预估完成273.3万辆，环比增长6.2%，同比增长11.1%；1-11月，汽车行业累计销量预估完成2243万辆，同比下降3%。考虑到12月多数促进汽车消费政策将到期，会对车市起到一定推动作用。加上年底冲量及营销活动的展开，将促进汽车销量，预计12月销量环比上升，但同比将有所下降。短期消费数据偏乐观，料限制胶价进一步回调。

　　整体来看，目前胶市多空分歧开始加大，在调降关税利空隐患未兑现的前提下，胶价上行乏力，预计后市沪胶2105合约与标胶2102合约料维持区间内振荡整理的走势。

　　(文章来源：宝城期货)