1.核心逻辑:
TA方面,供需面来看,由于后期装置检修减少以及新装置投产,聚酯负荷窄幅波动,供需仍维持累库预期,然而近期原油表现偏强,成本端支撑以及宏观面偏情绪下,预计震荡偏强。随着PTA价格的上涨,低估值逐渐修复,如果后期需求面走弱的话,预计后期涨幅受限。
EG方面,基本面来看,12月乙二醇去库存幅度可观,同时周内封航影响下显性库存将明显回落,短期乙二醇现实偏强逻辑依旧存在。另外近期终端市场依旧表现尚可,目前织机开工依旧维持高位运行,市场采购陆续跟进中。周内聚酯产销依旧维持做平,聚酯产品库存低位运行中,近期虽有个别装置执行检修,但12月聚酯月均开工依旧维持在9成偏上。预计短期乙二醇市场偏强运行,关注原油以及商品市场走势。
PF方面,目前基本面良好,短纤工厂无库存,下游涤纱库存偏低,整体易涨难跌。
2.操作建议:TA前多逐步止盈。
3.风险因素:油价变动;宏观环境变动。
4.背景分析
石脑油:457(+9.5)美元/吨CFR日本;亚洲MX(异构):499(+0)美元/吨;FOB韩国PX亚洲:609(+17)美元/吨FOB韩国和627(+17)美元/CFR中国。
现货市场
TA:上周EIA原油库存大幅度下降310万桶,远超市场预估190万桶。此外,美联储称要维持低利率,国会就9000亿美元额外的新冠纾困计划接近达成。原油涨幅扩大,最高上涨至48.61美元/桶偏上,为3月6日以来新高。受此影响,PTA期货涨幅扩大,2109合约盘中突破4000元/吨,主力合约最高追至3896元/吨。现货方面,由于受到长江口封航影响,部分港口排货偏紧,基差呈现先弱后强走势,主港货源基差主流在01贴水95,个别在01贴水85附近。随着价格的上涨,聚酯买盘多观望氛围,少量贸易零星补货,成交氛围偏淡。加工差方面,PX换月上涨,从周初的590附近压缩至500附近,周五小幅扩大。
EG:乙二醇价格重心坚挺上行,市场商谈尚可。日内原油市场表现强势,成本端推动下乙二醇市场心态表现尚可,乙二醇市场价格震荡上行,市场买盘适度跟进,至尾盘现货成交至4020-4025元/吨附近。美金方面,MEG外盘重心震荡上行,市场买盘跟进较为谨慎,日内现货主流商谈围绕520-523美元/吨展开,个别外商参与保税货询盘较高。
(文章来源:东海期货)