供应方面来看，受诸多因素影响，国内煤炭产量增幅仍有限。一方面，目前各省份安全、环保稽查工作严格执行，加之春节临近，煤炭生产意愿下降，部份小矿已经停产，后期停产范围或进一步扩大；另一方面，气候因素制约，极寒天气下，冻煤显现普遍，水分含量较高煤炭区域内运销较为困难，预计气温回暖期，外销很能有明显好转；此外，新冠疫情呈现爆发态势，部分高速劝返河北牌照汽车，陕西地区部分煤矿甚至不允许河北车入矿，疫情进一步加剧煤炭外运，提振市场。不过，1月8日，李克强总理在国务院常务会议上部署进一步做好保障能源稳定供应、确保群众温暖过冬有关工作。政策对于煤电供应高度重视，供应大概率向好。

　　需求方面来看，本周，霸王级寒潮来袭，长江以南地区最低气温下降至零下，我国30城最低气温下降至近几年最低水平，霜冻模式下，居民用电需求范围扩大，多省份电网用电负荷刷新高点，进一步考验发电企业供电能力。截止到1月8日，沿海八省电厂煤炭日耗同比偏高超过27%，而同期库存却同比偏低11%，部分电厂煤炭库存可用天数低至警戒线下方。受此影响，电力企业采购刚性需求较强，部分电厂提价采购，进一步催化了强势行情。不过，需要注意的是，据中期气温预报显示，在1月中下旬，长江以南地区气温将逐步回升至零上，用电压力减轻。此外，疫情不仅仅会影响供应，对于需求端而言，河北地区工业生产也将受到一定阻碍，或导致企业提前停产放假，而这部分悲观情绪还未被市场消化，后续值得关注。

　　综合来看，产区供应形势短期难有明显增量，加之气候影响煤炭运输，供应形势依然偏紧，而需求端来看，寒潮引发用电压力攀升，电厂煤炭库存迅速下降，刚性需求支撑下，供需矛盾进一步凸显。港口现货报价进一步抬升，期货主力合约价格也有所上行。不过，不可忽视的是，供需边际形势正在改善。一方面，产区优质产能加速获批，加之国有大型煤炭企业将在安全生产的前提下，最大可能增加煤炭供应，且新一年度进口通关增加，终端用户库存将在一定程度上得到补充；另一方面，1月中下旬，气温将有所回升，居民用电压力或有减轻，加之临近春节，工业企业停产放假或逐渐扩大，整体用电压力将有减轻；此外，政策调控稳价态度不改，近期内蒙地区部分铁合金以及煤化工遭发改委工作会议点名，需求端强势预期或有降温。动力煤主力合约价格虽然反弹略有走高，但上行过程中较为谨慎，近期郑商所上调近月合约保证金与交易手续费，系统性调控风险加大，不宜对上行空间过度乐观，谨慎反弹对待。

　　(文章来源：宝城期货)