金银近两日温和反弹,耶伦在参议院财政委员会作证上称美元的价值应该由市场力量决定,且最新将表示美国不会为竞争优势寻求弱势美元,但由于市场提前进行消化,讲话前后没有指数出现回落。此前1月公布的最新美联储会议纪要中首次出现“taper(缩减)”,被视为提前与市场沟通进行预期管理,令市场联想到13-14年美联储逐步退出宽松时期,市场提前交易实际利率见底,长端利率转向的预期,本质上是对于经济复苏和美联储政策预期的一次重新定价。
尽管美联储主席鲍威尔在近期讲话中安抚市场称美联储距离退出QE距离仍然较远,但利率框架仍然使得黄金上方空间受限。对于财政刺激的预期给予当前金银一定支撑,拜登宣称将有1.9万亿美元规模的刺激计划,加重政府财政负担同时提升经济复苏预期,由此引发的通胀上行可能进一步反向影响美联储的货币政策。
另一方面,尽管此前疫苗进展提振了市场对于经济复苏的预期,短期疫苗无法普及、秋冬疫情肆虐的时间窗口会延续至一季度,一季度将有经济二次探底的压力。目前金银短期逻辑并不明确,多空博弈之下短期金银整体仍处于震荡之中。
(文章来源:申银万国)