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宝城期货:预计后市沪胶维持区间内窄幅整理

https://www.100ppi.com  2021-03-15 10:21:14  宝城期货
生意社03月15日讯

  虽然上周美国政府通过拜登的1.9万亿经济刺激计划,同时欧洲央行维持三大关键利率不变并延长紧急抗疫购债计划(PEPP)至2022年3月底,宏观利多消息提振国内橡胶期货价格止跌企稳,但是胶价要重新启动涨势,却面临供应预期增大的困扰。可以看到,上周沪胶期货2105合约在回撤至15000元/吨一线下方时受到明显支撑,止跌企稳,继而维持在15000-15500元/吨区间内运行。同时标胶期货2105合约在回撤至11600元/吨一线企稳反弹,期价维持在11600-12300元/吨区间内振荡。

  在宏观面上,美债收益率续创新高。美债10年期收益率盘中突破1.6%,一方面,随着疫情防控措施实施以及疫苗的推广,美国新冠单日确诊人数已由年初的28.7万人持续降至6万人左右,美国经济修复节奏不断加快。另一方面,通胀引起美联储的关注,部分官员开始讨论缩减量化宽松,虽然鲍威尔在国会证词中发表鸽派言论,对于美国经济复苏持保守态度,表示通胀仍然“疲软”,不会轻易收紧货币政策,不过从市场表现来看,担忧并没有完全消除。

  在供应方面,目前东南亚产胶国仍处于停割期,不过接下来我国云南和海南天胶产区将陆续迎来新一轮开割。据显示,按照往年正常情况,3月下旬云南产区西双版纳逐渐开割、4月初海南产区逐渐开割,而去年由于受物候条件影响导致今年橡胶树况层次不齐,加之价格低迷影响整体开割情绪,云南、海南产区整体开割时间较往年延后半月以上。而今年橡胶树目前长势良好。据了解,近期海南全岛小雨天气,树叶逐渐转至深绿色,预计海南南部地区20号左右基本可以开割,白沙地区预计月底也将进入开割;而琼中一带听闻4月初将陆续开割,紧随其后胶水收购工作即将拉开序幕,而在开割初期,加工厂生产将主要以浓乳加工为主。目前国产市场价格来看,当前价格基本处于过去三年以来的高价区间,从而在一定程度上刺激胶农割胶积极性,再加上物候条件良好,从而促使年内海南产区存提前开割可能。各胶厂也已在做生产准备。经历过去年的低产,今年割胶及生产积极性会有所增强,产量也会有所修复。

  随着下月新胶的陆续释放,供应放大则价格承压;此外按照去年停割期前夕原料胶水收购价格13000-13200元/吨,今年开割初期胶水预测收购价按照13000元/吨左右,则浓乳整体生产成本仅9150元/吨左右,而目前现货市场销区国民营散装浓乳价格基本处于12500-12600元/吨,因此预计后期国产市场价格恐有回落空间,此外3月份进口胶集中到港,而国产胶库存尚未全部消化,供应整体将明显充足;但需求端来看,虽然国产胶主要应用于手套等乳胶制品,但近两年发泡行业整体国产用量量有所提升,但主要以国营金联为主。而目前了解到国内终端需求表现低迷,整体需求端较难给予行情提供明显支撑,因此预计在新胶上市后,国产浓乳市场恐整体呈现偏弱走势。

  从需求端来看,随着假期结束,轮胎逐渐复工复产,厂家开工率正在提升中。截止3月12日当周,山东地区全钢轮胎样本企业开工继续稳中有升,开工表现向好,整体负荷为77.20%,较上周增长2.7个百分点,较去年同期增长22.43个百分点。同时半钢轮胎企业开工也继续向好运行,据监测数据显示,本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.90%,较上周增长1.43个百分点,较去年同期上涨20.85个百分点。在终端车市方面,据中汽协数据统计,2月我国汽车产销分别达到150.3万辆和145.5万辆,环比分别下降37.1%和41.9%,同比分别增长4.2倍和3.6倍。1-2月我国汽车产销分别为389万辆和395.8万辆,同比分别增长88.9%和76.2%。

  总体来看,目前宏观面多空消息不断,胶市基本面供应预期回升,而下游需求较为乐观。在多空分歧加大的背景下,预计后市沪胶期货2105合约料维持在14800-15500元/吨区间内窄幅整理,而标胶期货2105合约料维持在11500-12300元/吨区间内运行。

  (文章来源:宝城期货)

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