从供应端来看，步入5月份以来，东南亚产胶国自北向南迎来新一轮割胶旺季，如果物候条件正常，二季度天胶供应将维持高位。国内方面，云南产区虽在今年年初遭遇白粉病，整体开割后延。其中，部分胶树生长向好区域在3月底试割，据悉白粉病严重的局部区域延至5月开割。整体割胶进程偏缓慢，节前版纳产区开割率基本恢复至30%左右。因开割初期原料偏紧，加工厂整体开工率不高。节后云南产区开割率回升至40%左右，原料供应有所增量，但恢复正常需待5月中下旬。目前海南产区全面开割，新胶释放显著增多。在东南亚产区方面，4月中旬以来泰国产区逐渐开割，但是开割初期整体放量偏少，加之月初受降雨等因素影响，胶水-杯胶价差扩大至18.5泰铢/公斤。4月中旬以来泰国国内疫情有所反复，全年来看劳工跨境或仍较为困难，预计胶工不足仍将一定程度上影响产出。自本月中旬起，受到自缅甸方面的西南风影响，将对泰国尤其是北部及东北部区域造成更多的雷暴与降雨，同时南部及东部地区降雨也将有所增加。整体对天胶生产将造成一定影响。

　　从下游需求来看，五一假期停产放假厂家恢复生产，整体开工率明显提升。截止5月14日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷69.38%，较上周(4月30日-5月6日)增长16.57个百分点，较去年同期增长6.59个百分点，较2019年同期下滑5.91个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.19%，较上周(4月30日-5月6日)增长9.43个百分点，较去年同期上涨5.00个百分点，较2019年同期下滑6.42个百分点。不过后期国内轮胎行业开工率进一步提升空间有限，因为依据近五年的历史经验来看，国内轮胎企业高开工率有望维持至6月中旬，之后会阶段性回落。这意味着未来轮胎开工率增长乏力。

　　在终端重卡市场，4月我国汽车产销量分别达223.4万辆和225.2万辆，环比下降9.3%和10.8%，同比增长6.3%和8.6%。4月我国汽车产销量环比有所下降，同比呈现小幅增长，增速较3月份有所回落。1至4月，我国汽车产销量达858.6万辆和874.8万辆，同比分别增长53.4%和51.8%，与2019年同期相比，产销量同比分别增长2.1%和4.5%，增速比1至3月回落28.3个百分点和23.8个百分点。二季度国内新车产销增速面临环比下滑趋势。

　　总体来讲，目前胶市基本面来看，一方面对于未来产区新胶供应预期放大，另一方面受内销及出口市场放缓导致成品库存高企，终端轮胎企业高开工恐走弱的担忧情绪升温，因此在缺乏自身内在驱动下，叠加炒作通胀预期暂时遇冷的背景下，胶市空头占据主导，期价重心下移。短期来看，整体预期上存在割胶旺季和需求预期转弱的压制，预计后市仍维持偏弱姿态运行。预计沪胶期货2109合约料维持在13000-14000元/吨区间内偏弱整理。

　　(文章来源：宝城期货)