1.核心逻辑：铁矿石目前依然有结构性短缺问题和高贴水两大利好因素支撑，但整体基本面已经开始边际走弱。港口库存连续两周回升，高炉日均铁水产量受7.1大庆影响明显回落，尽管下周可能会有复产可能，但压减粗钢产量依然是今年的大方向，近期压减粗钢产量传闻再起，且上周武钢、马钢均公告高炉长时间检修消息。后期需要关注目前全国钢厂在没利润时的主动检修和各省落实全年粗钢产量不高于去年产量两方面带来的需求转弱影响。加之目前现货处于淡季，钢材依然处于累库周期之中，钢厂出厂价提涨短期不现实，所以矿石有冲高回落风险。

　　2.操作建议：铁矿石近期以高位震荡思路对待，注意冲高回落风险。

　　3.风险因素：钢材产量继续明显回升。

　　4.背景分析

　　现货价格：普氏62%铁矿石指数217.3美元/吨，跌1.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1500元/吨，涨5元/吨。

　　库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12234.86，环比增58.95；日均疏港量258.28降36.7。分量方面，澳矿6339.32增87.02，巴西矿3470.10增22.2，贸易矿6602.10增145.5，球团394.26降14.92，精粉882.21增36.45，块矿1809.98增71.74，粗粉9148.41降34.32；在港船舶数143增17条。(单位：万吨)

　　下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%；高炉炼铁产能利用率81.01%，环比下降10.16%，同比下降12.35%；钢厂盈利率71.43%，环比下降3.03%，同比下降22.08%；日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨。

　　(文章来源：东海期货)