利多因素:
1、矿市厂内库存延续下降,而钢厂利润尚可,钢厂补库易带来需求短期放量;
2、港存品种结构性矛盾仍在,且焦炭高价易加剧矛盾,驱动价格走强。
利空因素:
1、压减政策执行较严,矿石中期需求减量预期未变;
2、看空氛围较强,钢厂采购偏谨慎,港口现货成交暂无放量迹象;
3、矿石发运和到货处高位,供应压力持续存在。
主导逻辑:矿石基本面延续弱势格局,钢厂高利润、低厂库下矿石需求未见改善,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再度下降,终端消耗依旧疲弱,而港口疏港量和现货成交持续低迷,钢厂矿石采购难有增量,相反江苏钢厂限产趋严以及京津冀“2+26”城市冬季限产方案将公布,限产逻辑下矿石需求持续受限。与此同时,国内矿石到货量环比微降,而发运量小幅回升,两者仍处相对高位,且按船期推算到货仍会稳中有升,叠加内矿供应恢复,矿石供应压力也有所增加,相对利好的是矿价下行导致非澳巴矿发运减量,关注可持续性。目前来看,限产政策扰动下国内矿石需求延续疲弱,且供应有所增加,矿市基本面弱势格局延续,矿价仍易承压偏弱运行。
操作建议:基本面暂无改善,矿价延续低位震荡。
(文章来源:宝城期货)