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方正中期：建议燃料油择机布局
https://www.100ppi.com 2023-03-29 13:59:29 方正中期
生意社03月29日讯
成本方面：原油价格继续呈现修复性反弹走势，主要来自宏观事件扰动减弱，俄罗斯减产延续至6月份，美国汽油大幅去库等影响导致。在宏观扰动减弱，市场信心回升，原油供给减少，出行需求增加情况下，预计原油可能继续开启修复性反弹行情。
高硫燃料油方面：2月份我国燃料油进口量创同期历史新高，主要增量来自马来西亚与俄罗斯，在进口量大增的情况下，对高硫价格利空明显，预计后市高硫裂解价差可能开始走弱。
低硫燃料油方面，科威特石油公司低硫燃料油继续销往亚洲地区，但从裂解价差我们关注到，低硫裂解价差已经回落至近几年低位，低硫燃料油估值明显偏低，后市预计低硫燃料油裂解价差有走强动力。
国内炼厂处于检修季节，开工负荷边际下降，提振油品，其中低硫裂解估值偏低下，建议可择机参与多低硫裂解价差操作。来自俄罗斯燃料油源源不断流入亚洲，新加坡地区燃料油库存连续累库，高硫基本面略显过剩，预计后市高硫裂解继续呈走弱格局。
俄罗斯减产50万桶/日由3月份持续到6月份，有助于稳定原油市场，同时风险事件对大宗商品市场影响减弱，对原油利空压力减弱，在低高硫燃料油基本面变动不明显情况下，预计低高硫燃料油价格继续紧跟原油价格走修复性反弹逻辑。
(文章来源：方正中期)
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