【品种观点】短期来看：清明节前下游备货预期仍存，养殖端抗价情绪较强，下游高价接货略显乏力，周末猪价主线小幅上涨，今日早间猪价稳中有涨。养殖端压栏增重及二育进场改变出栏节奏，然而3月中旬以来肥标价差持续收窄，市场对清明节后看跌预期较强，关注肥标价差及出栏体重。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价整体预期向好。

然而，阶段性压力后移的压力或限制猪价上涨幅度。重点关注出栏体重及集团场压栏结束后现货具体表现。若集团场压栏结束恢复出栏，但体重没有下降趋势，猪价仍稳中偏强，或说明中部疫病影响大于预期，二季度现货走势或强于此前预期；反之，若体重回落且猪价走弱，或说明标猪仍较充足，二季度猪价持续向上动能不足；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨。然而，母猪产能仍高于合理水平或限制下半年猪价上方空间，可继续关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，关注母猪去化速度及疫病发酵程度。

【操作建议】2405合约维持区间操作思路，下方支撑14900-15000，上方压力15500-15800；远月合约建议关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，当前短期压力基本确认，若盘面有效跌破下方支撑则有望打开进一步下跌空间，反之则盘面或仍将维持震荡偏强运行，2407合约上方压力17000，下方支撑16500,；2409合约上方压力18000，下方支撑17500；2411合约上方压力18300，下方支撑17500；2501合约上方压力18000，下方支撑17400。

【利多因素】清明节前下游备货预期仍存，养殖端抗价情绪较强，下游高价接货略显乏力，周末猪价主线小幅上涨，3月31日全国均价15.29元/公斤，较29号涨0.2元/公斤；今日早间猪价稳中有涨，东北地区涨至14.4-15.5元/公斤，山东稳定至15.4-16.2元/公斤，河南微涨至15.2-16元/公斤，四川稳定至14.8-15.4元/公斤，广东稳定至15.4-16.2元/公斤，广西稳定至14.6-15元/公斤；二育截流部分猪源，市场阶段性供给减少；23年10月至24年2月新生仔猪数量环比回落，29日7公斤仔猪价格稳定至567.5元/头；牧原公告1-2月生猪养殖平均完全成本为15.8元/公斤，23年12月完全成本为15.3元/公斤；中部疫病或导致年中局部阶段性供给减少。

【利空因素】终端需求疲弱，肥标价差连续回落，截至29日肥标价差为0.24元/斤，较上周五持平，较高点回落0.11元/斤；近期规模场压栏增重导致供给压力后移，截至3月28日生猪周度交易均重123.39公斤，周环比增加0.02公斤，增幅明显减缓；三方资讯调研数据显示部分规模企业3月日均出栏计划环比增加，当前集团场压栏增重，阶段性供给压力后移至4月份，市场对清明节后看跌预期较强；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；发改委价格监测中心显示截至3月20日最新猪粮比为6.07:1，退出过度下跌预警区间。

　　(文章来源：格林期货)