1、基本面：我国已开始从巴西进口玉米；饲用稻谷恢复拍卖玉米价格的压力下降；新麦价格有一定程度下滑也对玉米价格形成压力；乌克兰已从黑海港口开始出口玉米，但毒性较高，USDA预估乌克兰22/23年玉米产量有所上调，但欧洲整体下降产量8百万吨，较上期下降11.76%；最新公布的7月农村农业部和USDA数据显示对国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变，USDA数据显示主要受美国减产的影响，全球玉米期末库存预计下降6.26百万吨，为前期的98%；ProFarmer田间调查显示美国玉米减产幅度较大；显示全球供给缺口扩大。

生产端：今年种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格；华中春玉米上市；新作总体长势偏弱；秋粮旧作玉米收购共2331亿斤，较去年同比增长20.15%，为391亿斤；黑蒙地区有丰产预期，辽吉苗情略差，或有减产预期。

贸易端：贸易商库存量总体高于往年。东北地区贸易商报价偏稳；华北地区贸易商价格走强；销区玉米价格偏稳；东北地区港口贸易商价格企稳，下海量增多；华南港口价格受美国玉米减产影响普遍上涨；目前冬小麦与玉米价差过大，影响减弱，但低价糙米挤占玉米需求；中国7月玉米进口量154吨，环比降30.32%，同比降46.3%；饲用稻谷性价比开始降低，利好玉米消费。

加工消费端：玉米下游深加工亏损，但需求开始恢复，价格重心上移；饲料企业库存充足，且更有饲用稻谷等替代谷物挤占玉米消费份额；近期仔猪补栏需求有所下滑，降低后期饲料消费预期；中秋、学生返校临近，支撑猪肉消费；偏多。

2、基差：8月29日，现货报价2700元/吨，01合约基差为-106元/吨，现货贴水期货。

3、库存：截止8月24日，加工企业玉米库存总量307.9万吨，较上周减少1.50%；8月19日，北方港口库存报315.2万吨，周环比减3.31%；8月19日，广东港口玉米库存报87.1万吨，周环比减5.02%；8月25日，47家规模饲料企业玉米库存30.43天，较上周下跌0.56天，跌幅1.80%。

4、盘面：MA20向上，01合约期货价收于MA20上方。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增。

6、预期：贸易商持续抛售余粮；小麦仍无替代优势，部分饲料企业开始补库，饲料需求整体仍较弱；新作上市推迟但大概率丰产；深加工需求恢复，价格重心上移；当前市场对供需缺口意见不一，须保持关注；01合约建议在2787-2825区间操作。

　　(文章来源：大越期货)