期货：焦炭1909周四行情小幅震荡走强，收2139(涨17)，日减仓3.6万余手，成交量减少。前二十名资金流向：多空双方分散减仓为主，持仓量大幅降低，集中度减弱。港口焦炭库存持续走高、日照港发布焦炭清库通知加之螺纹走弱影响，焦炭震荡回落下探支撑。山西等地检查频繁环保压力持续，梅雨过后需求会有好转，环保趋严背景下行情或有支撑性宽幅震荡走势。注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。

　　现货：今日焦炭市场个别地区补涨，成交尚可。唐山二级冶金焦含税到厂1940-1950元/吨(涨100)；日照准一级冶金焦到厂含税价1940-1950元/吨；河津二级冶金焦出厂含税价1800-1850元/吨(涨50)；徐州准一级冶金焦出厂含税价2150元/吨。部分钢厂开工率小幅回升，焦炭库存下降，采购积极性较好，焦炭需求有所好转。唐山地区要求7月26日-7月28日期间市内所有高炉停产，焦炭需求会有减弱，焦价上涨乏力。焦企方面，部分地区延长结焦时间、日产量小幅下降，但整体开工较好，焦炭价格上涨后利润小幅回升，厂内库存较低，生产积极，预计短期焦炭现货市场持稳运行。

　　简要策略：焦炭1909短期或延续震荡反弹走势，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。波段操作：继续持多15%资金仓位，跌破2126平仓，若上冲2165-2190可减多平多，若下探2100-2120区企稳可试多。

　　策略分析：目前政府加强宏观调控、货币财政双提效，稳地产增基建保经济，局地环保限产，近期建材需求季节性走弱，限产影响成材价格大幅拉升后震荡走低。进入7月份，部分地区高炉限产，致使焦炭需求偏弱，随着部分钢厂复产，焦炭销售情况有所好转，第一轮提涨基本落地。山西检查频繁，长治下发紧急文件采取限产措施，当前焦企场内库存低，部分焦企甚至有惜售现象，焦炭三季度或有支撑性宽震荡波动。注意关键区多空资金预期及主动性择机而动。

　　提示：唐山执行环保加严管控。国常会：按照宏观政策要求，推动实际利率有效下降。美国7月制造业PMI创十年新低，欧元区7月制造业PMI近七年新低。今年发改委批复的基建项目已接近40个，总投资额超9500亿元。央行密集释放流动性。必和必拓和力拓在未来四个月内可能因为“检修”导致发货量减少。8月8日至19日第二届青年运动会在山西举办，多地环保限产加码。山东局地环保限产加码。大商所提费抑制铁矿石期货投机。IMF再次下调全球经济增速预期，全球央行降息潮扑面而来。

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　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王永良)