期货：焦炭2001周四行情小幅震荡反弹，收1788(涨11)，日减仓3.7万余手，成交量大幅减少。前二十名资金流向：多空双方分散减仓为主、个别席位集中减仓，持仓量下降，集中度减弱。本周成材需求强劲、库存降幅较快，但上周钢厂焦炭库存增量，焦企仍在继续复产阶段、开工率继续回升，加之港口焦炭库存持续高位，焦炭贴水幅度相对不大，焦炭后市悲观预期加重，资金打压行情大跌后有所反弹。唐山限产再次加严，限产对钢厂的影响强于焦化厂，焦炭短线或有反弹，但后市整体仍偏向弱势运行行情。

　　现货：今日焦炭市场暂稳，成交一般。唐山二级冶金焦含税到厂1850元/吨；日照准一级冶金焦到厂含税价1850元/吨，河津二级冶金焦出厂含税价1700-1750元/吨。钢厂方面，生产稳定多按需采购，焦炭需求暂未有明显增加，受盘面下跌影响，需求端对原料多持看跌态度。焦企方面，上周复产、开工率回升、库存微降，库存处偏低位水平，整体出货情况尚可，国内多地陆续推出秋冬季限产措施，预计本周开工或有下滑，焦钢博弈进一步加剧，预计短期焦炭市场暂稳。

　　简要策略：焦炭2001整体偏弱势，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。波段操作：观望，若上冲1810-1830区承压可试空，若下探1740-1760企稳可以谨慎试多。短线操作：持空15%资金仓位，涨破1795减仓，若下探1740-1770区可平空，若上冲1800-1815区承压可试空。短线关键点位：1775、1795。

　　策略分析：当前全球经济压力较大，中美贸易磋商有阶段性进展；政府加强宏观调控，严控地产增基建保经济，货币宽松年内已二次降准。节后焦炭开工率回升，加之港口焦炭持续高位，对现货形成压力。限产再次加严对钢厂的影响大于焦化厂，秋冬季成材需求逐步减弱预期加重期货压力。操作上参考：反抽关键压力位承压后可做空，注意支撑区资金情绪及主动性。

　　提示：唐山18日至22日将连续出现中度至重度污染过程，环保限产进一步加严，部分钢厂高炉压减50%以上，钢铁焦化企业停限产增多、且禁止车进出厂，港口集疏车禁行。太原市钢铁、焦化等重污染行业，全部按照分级指标，明确管控措施。秋冬季京津冀区域大气治理攻坚方案公布，PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%；较意见稿略宽松，且北京地区空气治理不设具体目标。穆迪：未来12-18个月全球衰退的风险“非常高”。美联储褐皮书：美国经济增速正在放缓。

　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王经理)