国际方面，上个交易日外盘ICE原糖主力合约下跌约0.7%，因空头回补涨势枯竭，以及巴西雷亚尔回吐稍早涨幅。近期重要消息和数据：1、5月7日Conab在2019/20榨季首份预估报l告中称巴西中南部新榨季甘蔗产量将为5.66亿吨，低于2018/19榨季的5.72亿吨，但糖产量上升至2913万吨，高于上一年度的2650万吨，制糖比将从上一年度的35%升至39%。2、四月下半月巴西中南部地区糖产量较上年同期减少16%，因降雨中断收割。3、印度糖厂协会近期再次上调2018/19年度产量，达到创纪录的3300万吨，超出市场预期。截至4月30日印度产糖3212万吨，同比增加93.6万吨，打破之前市场减产的预期，转为确定性增产。3、截至4月15日，泰国累计产糖1442万吨，同比增加4.2%。国际糖主产国产量超预期，我们预计原糖7月合约短期运行仍然偏弱。

　　国内方面，上个交易日郑糖震荡运行，广西集团现货报价5200元/吨左右。近期重要消息和数据：1、截至4月底，本制糖期全国已累计产糖1068.15万吨，同比增加47.01万吨，累计销售食糖576.94万吨，同比增加103万吨，虽然销售数据比较惊艳，但是主要下调增值税导致库存前移，对市场影响中性。2、中国3月份进口食糖6万吨，同比减少32万吨，环比增加5万吨，由于一季度进口偏少，预计未来配额将逐渐发放，二季度进口增加可期。

　　逻辑：近期郑糖期价大幅回落，同时伴随持仓量大幅减少至本轮上涨前的水平，可能暗示短期难以上涨，可轻仓试空。中期来看，今年国内仓单糖同比大幅减少58万吨糖左右，仓单结构也优于上一年度，且进口和走私均处于较低水平，若价格下跌至5000以下可做多。

　　策略方面，建议SR1909合约在5200附近轻仓做空，止损设在5250左右。

　　(文章来源：西南期货)