由于美中贸易紧张局势升级，风险偏好继续下降。加之近期美国通胀表现不佳，美联储加息遥遥无期，美元持续弱势，金银总体将延续强势格局。

　　上周五美国劳工部公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率仅为2%，不及预期的2.1%；而4月未季调核心CPI年率为2.1%，符合预期。数据公布后，市场对于美联储降息的预期小幅上涨。CPI数据表明美国潜在通胀压力依然温和，暗示美联储在未来一段时间内将维持利率不变。

　　上周美国纽约联储主席Williams称，虽然面临全球性风险，但美国经济表现强劲。经济增长所面临的短期性风险已经消退。美国通胀逊于预期，体现出统计方面的正常波动。美国经济“形势非常好”，预计2019年GDP将持续性地增长2.25%。

　　受中国对美国商品进行反制加征关税的影响，美国股市昨日大幅下挫，标普500指数创出四个月最大跌幅。避险资产受到追捧，黄金、日元、美债齐涨。美国10年期国债收益率跌至3月末以来的最低水平。另外，由于贸易战升级，人民币贬值压力加大，这对于内盘贵金属也形成直接利多。

　　从驱动指标来看，CFTC黄金基金净多处于中性水平。美国十年期TIPS弱势震荡，驱动中性。黄金SPDR持仓本周增加3.23吨，偏多。

　　综上，近期中美贸易摩擦的升级动作导致全球避险情绪升温，利好整体贵金属，未来仍有诸多风险因素可能发酵。虽然美国经济稳健，但通胀持续低迷，美联储将在较长时间内按兵不动，对贵金属整体利空压力不大。总体来看，金银未来仍将延续强势格局。

　　(文章来源：宝城期货)